基于LSM模型的中国可转债定价问题初探

发布时间：2018-01-10 01:09

  本文关键词：基于LSM模型的中国可转债定价问题初探　出处：《现代财经(天津财经大学学报)》2011年09期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文通过引入博弈理论分析可转债条款之间相互作用对发行人与投资者行为的影响。在此基础上,本文考虑了可转债的路径依赖性及美式期权特性,采用最小二乘蒙特卡罗模拟(Least Square Monte Carlo Simulation,LSM)方法来为可转债进行定价。本文以截止2011年3月11日中国可转债市场上流通的16只可转债为例对该模型的定价效率进行验证,实证结果表明LSM模型对可转债的定价具有比较高的准确度,模型定价误差小于可允许的5%的误差范围。
[Abstract]:In this paper, we introduce game theory to analyze the influence of the interaction between convertible bond clauses on the behavior of issuers and investors. On this basis, we consider the path dependence of convertible bonds and the characteristics of American options. The least square Monte Carlo method was used to simulate the least Square Monte Carlo Simulation. In this paper, the pricing efficiency of the model is verified by taking 16 convertible bonds in circulation in the Chinese convertible bond market as an example until March 11th 2011. The empirical results show that the LSM model has a high accuracy in pricing convertible bonds, and the model pricing error is less than the allowable error range of 5%.
【作者单位】： 北京工商大学经济学院;
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、中国可转债定价的难点中国可转债市场起源于20世纪90年代初。一直以来,可转债市场法律法规的不完善以及投资者认识的不足使得可转债市场的发展并没有受到足够的重视。究其原因,主要是由于评估可转债的价值具有一定的难度。可转债是一种附加多种条款并具有路径依赖性的美

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1403247