基于异质信念的股权发行方式及其股价效应

发布时间：2018-01-12 18:11

  本文关键词：基于异质信念的股权发行方式及其股价效应　出处：《系统工程》2011年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：股权发行主要有配股、公开增发和定向增发三种方式,本文基于Miller(1977)的异质信念分析,使用Order-Probit回归方法和2005~2010沪深A股再融资数据,实证研究异质信念对公司股权发行方式的影响,并通过考察不同发行方式的股价效应进一步确认这种影响。实证结论表明:随着投资者翼质信念的增大,公司股权发行依次选择配股、公开增发和定向增发,而其股价效应依次减小。
[Abstract]:There are three main ways of equity issuance: rights issue, public issuance and directional issuance. This paper is based on the analysis of the heterogeneous beliefs of Millerman 1977. Using Order-Probit regression method and Shanghai and Shenzhen A share refinancing data in 2005 and 2010, this paper empirically studies the influence of heterogeneity belief on the way of stock issue. The empirical conclusion shows that with the increase of investors' belief in wing quality, the stock issue of the company chooses the rights issue in turn, public additional issue and directional additional issue. And its stock price effect decreases in turn.
【作者单位】： 北京航空航天大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70821061) 教育部新世纪优秀人才支持计划项目(NCET050184)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1引言公司股权发行的主要方式有配股、公开增发和定向增发,选择何种方式进行股权融资,是公司金融研究的重要课题,也是公司融资实践的重要问题。对此,国外学者从不同角度得到不同结论,一些学者支持选择配股,E ckbo和M asu lis(1992)实证发现配股发行成本较低[1],C ronqv ist和N

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1415385