基金反馈交易行为的测度及其对股价波动的影响
本文关键词：基金反馈交易行为的测度及其对股价波动的影响 出处：《系统工程》2014年07期 论文类型：期刊论文
【摘要】：从某只股票被基金持有数量变动的角度而不是某只基金持有股票数量变动的角度,对考察基金反馈交易行为的ITM模型进行了修正。在此基础上,以2004年第4季度至2012年第4季度所有开放式基金所持有的1134只股票为样本,检验了基金反馈交易行为的存在性并研究了它对股价波动的影响。研究结果表明,在研究期间内,基金存在明显的反馈交易行为,且基金反馈交易行为与股价波动之间存在显著的相关关系,即无论是动量交易还是反转交易,都会引发股价的剧烈波动,同时发现动量交易所引发的股价波动的幅度要小于反转交易。
[Abstract]:From the point of view of the change of the number of stocks held by the fund rather than the number of the stocks held by the fund, the ITM model of the feedback trading behavior of the fund is modified. From in the fourth quarter of 2004 to in the fourth quarter of 2012 all open-end funds held 1134 stocks as a sample. This paper examines the existence of the feedback trading behavior of the fund and studies its influence on the stock price volatility. The results show that the fund has obvious feedback trading behavior during the period of the study. And there is a significant correlation between fund feedback trading behavior and stock price volatility, that is, momentum trading or reverse trading, will lead to sharp volatility of stock prices. At the same time, we found that momentum exchange caused the volatility of stock price is smaller than reverse trading.
【作者单位】： 吉首大学商学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(11CGL022) 湖南省研究生科研创新项目(CX2013B416)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 十八届三中全会提出要保障金融市场安全高效运行和整体稳定,但由于中国证券市场的特殊性,股价的疯涨和暴跌现象时有出现,股价的过度波动不仅会给投资者造成巨大的财产损失,而且还会扭曲企业的真实价值、侵蚀经济发展的微观基础,乃至给金融市场带来不稳定的因素。2001年以来,基
【参考文献】
相关期刊论文 前9条
1 李少平;顾广彩;;中国证券市场正反馈交易的实证研究[J];系统工程;2007年09期
2 朱冰;朱洪亮;;基金规模对基金投资行为和绩效的影响研究[J];金融理论与实践;2011年02期
3 潘越;戴亦一;魏诗琪;;机构投资者与上市公司“合谋”了吗:基于高管非自愿变更与继任选择事件的分析[J];南开管理评论;2011年02期
4 胡昌生;池阳春;;反馈交易、投资者情绪与波动性之谜[J];南方经济;2012年03期
5 徐永韬;李忠民;王远志;;股票指数期货与正反馈交易行为——对中国股市的实证研究[J];沈阳理工大学学报;2006年04期
6 郭文伟;宋光辉;;基于风格层面的开放式基金反馈交易行为的实证研究[J];商业经济与管理;2009年10期
7 赵萌;王海军;;反转效应、负反馈交易与股价波动——基于面板数据的开放式基金投资策略研究[J];产经评论;2010年05期
8 吴福龙,曾勇,唐小我;羊群效应理论及其对中国股市的现实意义[J];预测;2003年02期
9 王灵芝;吴忠;;正反馈交易、市场效率与流动性黑洞——基于日内分笔交易数据的实证研究[J];证券市场导报;2013年02期
【共引文献】
相关期刊论文 前10条
1 王泓;于思洋;;中国证券市场流动性黑洞问题研究——基于正反馈交易视角的实证考察[J];财会通讯;2010年21期
2 蔡向辉;杨嘉文;;股指期货如何影响股市稳定性?——对全球主要市场的三角度实证检验[J];财贸研究;2010年03期
3 王枫;;试谈当前证券市场的羊群效应——当前我国证券市场盲目从众现象心理分析[J];当代经济(下半月);2007年06期
4 邹宇帅;田存志;;证券投资基金交易行为与股价稳定[J];南方金融;2010年05期
5 庄新田;王健;;非理性信息交易者的羊群行为均衡分析[J];管理学报;2007年01期
6 张中华;林众;;股指期货对股市正反馈交易行为的影响[J];商业研究;2013年08期
7 杨帆;熊海斌;;正反馈交易、非对称波动与长期记忆性——来自美、英、德、日四国证券市场的经验证据[J];贵州财经大学学报;2014年01期
8 魏李翔;基于行为金融理论的投资策略分析[J];江淮论坛;2004年03期
9 张恩众;;深圳股市正反馈效应的实证分析[J];科学经济社会;2009年04期
10 蔡向辉;杨嘉文;;股指期货抑制股市正反馈交易的效果及作用机制分析——对全球主要市场的实证检验[J];南方经济;2010年11期
相关会议论文 前1条
1 朱朝晖;黄文胜;;上市公司无形资产投资:迎合了投资者情绪吗?[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年
相关博士学位论文 前10条
1 汪孟海;股市价格泡沫与投资者行为研究[D];南开大学;2010年
2 陈旭光;中国股指期货市场监管研究[D];东北财经大学;2010年
3 赵萌;证券投资基金的策略性交易行为与股价波动[D];暨南大学;2011年
4 杨军;中国股票市场价格行为实证研究[D];中共中央党校;2011年
5 陈维云;中国股市波动的非对称性研究[D];重庆大学;2010年
6 袁晨;具有异质主体的非线性动态定价模型及应用[D];重庆大学;2011年
7 苏艳丽;我国股票市场参与主体行为研究[D];东北大学;2010年
8 刘建和;中国股市价格形成机制研究[D];浙江大学;2004年
9 葛新权;泡沫经济理论与模型研究[D];首都经济贸易大学;2004年
10 谢_";中国证券市场政策博弈[D];复旦大学;2004年
相关硕士学位论文 前10条
1 胡绍波;基于密度和区间预测的ACD模型对比[D];武汉理工大学;2010年
2 吴荣斌;我国股票市场中小投资者投资问题研究[D];福建师范大学;2010年
3 郑红梅;投资者情绪对我国IPO首日超额收益的影响研究[D];东华大学;2011年
4 丁璐斌;基于计算实验的股价同步性研究[D];南京大学;2011年
5 邹宇帅;我国证券投资基金投资行为及其市场影响研究[D];暨南大学;2011年
6 吴迟;我国证券基金股票需求反馈交易的实证分析[D];暨南大学;2011年
7 金振东;我国股票市场羊群行为研究[D];华东师范大学;2011年
8 杨嘉文;结合国际经验分析股指期货对A股市场的影响[D];复旦大学;2011年
9 陈飞;基于行为金融的证券投资策略研究[D];郑州大学;2011年
10 梁丽娜;基于元胞自动机的证券市场中的羊群行为研究[D];广西师范大学;2011年
【二级参考文献】
相关期刊论文 前10条
1 苏艳丽;庄新田;;中国证券投资基金羊群行为和正反馈行为研究[J];东北大学学报(自然科学版);2008年03期
2 唐_g,曾勇,唐小我;反馈交易规则与股票收益自相关实证分析[J];电子科技大学学报;2001年03期
3 李少平;顾广彩;;中国证券市场正反馈交易的实证研究[J];系统工程;2007年09期
4 赵鹏举;刘玉敏;;反馈交易与证券市场收益的尖峰厚尾特征[J];系统工程;2009年02期
5 沈艺峰;陈舒予;黄娟娟;;投资者法律保护、所有权结构与困境公司高层管理人员变更[J];中国工业经济;2007年01期
6 唐_g,曾勇,唐小我;反馈交易规则与股指收益自相关:对上证综指的实证研究[J];管理工程学报;2002年04期
7 张羽,李黎;证券投资基金交易行为及其对股价的影响[J];管理科学;2005年04期
8 刘星;蒋荣;;中国上市公司CEO继任特征与公司业绩变化关系的实证研究[J];管理科学;2006年06期
9 方军雄;我国证券投资基金投资策略及绩效的实证研究[J];经济科学;2002年04期
10 吴世农,吴超鹏;我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究[J];经济科学;2003年04期
【相似文献】
相关期刊论文 前10条
1 潘正彦;;上海股价风潮剖析[J];南方金融;1991年02期
2 高平;信息、股价波动与股票市场有效性[J];证券市场导报;1998年03期
3 萌生;;怎样学会看盘(三十三) 留意早盘拉升和尾盘拉升[J];股市动态分析;2007年52期
4 潘辰佳;叶德磊;;经营绩效与股价反应:一个实证分析[J];全国商情(经济理论研究);2008年11期
5 王真真;严广乐;;ARCH-M模型在上证股价波动中的实证研究[J];现代商业;2009年02期
6 付晨静;;融资融券争议辩析及后续之路探秘[J];商业文化(学术版);2009年08期
7 郑小燕;;EGARCH模型在政策效应与股价关系研究中的应用[J];经济研究导刊;2010年03期
8 冯其存;;论股指期货对我国股票市场影响[J];现代商贸工业;2010年09期
9 黄萌;焦叶;;我国股价波动与股市相关融资产业关系研究[J];现代商贸工业;2011年10期
10 明慧;股价波动的悬疑(四)[J];股市动态分析;2004年28期
相关会议论文 前10条
1 丁飞鹏;马路安;何穗;;宝钢权证对其股价波动的影响[A];第八届中国青年运筹信息管理学者大会论文集[C];2006年
2 黄新荣;;我国上市公司年度财务报告信息含量的实证分析[A];2006年山东省会计学会优秀论文征文[C];2006年
3 王超;李楠;李欣丽;梁循;;文本倾向性分析用于金融市场波动率与金融信息相互关系的研究[A];第四届全国学生计算语言学研讨会会议论文集[C];2008年
4 朱磊;;台湾股票市场波动研究[A];第十四届海峡两岸关系研讨会论文集[C];2005年
5 林建华;王世柱;冯敬海;;随机利率下的期权定价[A];2001年中国管理科学学术会议论文集[C];2001年
6 蔡庆丰;宋友勇;;跨越式发展的中国基金业对A股市场波动性的影响[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年
7 应益荣;位媛媛;;上市公司增发股票的VPO嵌入方法[A];第七届中国不确定系统年会论文集[C];2009年
8 吴文锋;胡戈游;吴冲锋;芮萌;;B股向境内居民开放前后的盈余公告效应比较[A];中国优选法统筹法与经济数学研究会第七届全国会员代表大会暨第七届中国管理科学学术年会论文集[C];2005年
9 万阳松;陈忠;;加权股票网络中的无标度行为研究[A];第二届全国复杂动态网络学术论坛论文集[C];2005年
10 李红权;马超群;;股票市场价格行为的实证研究[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年
相关重要报纸文章 前10条
1 邱壑 李彬;盘点中投“出海”生意[N];第一财经日报;2009年
2 潘伟君;寻觅资金建仓的足迹[N];上海证券报;2008年
3 证券时报记者 向南;中房集团重组属实 央企地产整合重头戏开锣[N];证券时报;2010年
4 戴子昂 肖宾;“天量”信贷压力究竟属于谁？[N];证券日报;2009年
5 郭信麟;建行股价波动或加剧[N];中国证券报;2008年
6 北京诺亚方舟证券投资基金总经理 张可兴;股价波动大所以风险大[N];第一财经日报;2009年
7 记者 郭成林 编辑 邱江;红星发展 核查股价波动提示风险[N];上海证券报;2010年
8 本报记者 郝渊侃;权证套利风险扑来：G华菱正股复牌重挫26.7%[N];第一财经日报;2006年
9 本报记者 王海洋;仁和,股价因广告而“闪亮”?[N];医药经济报;2007年
10 Phelps 集团副总裁 EdChambliss邋吴悦 编译;品牌作用下股价波动的真相[N];中国经营报;2007年
相关博士学位论文 前10条
1 项文彪;会计信息透明度、分析师盈余预测与股价波动同步性[D];江西财经大学;2010年
2 林江辉;我国上市公司盈余预告披露研究[D];厦门大学;2003年
3 赵萌;证券投资基金的策略性交易行为与股价波动[D];暨南大学;2011年
4 周丹;股价波动物质风险的投资者行为效应研究[D];辽宁大学;2011年
5 游家兴;中国证券市场股价波动同步性研究[D];厦门大学;2007年
6 杨荣;我国证券市场并购重组对企业现金流量业绩影响的实证研究[D];复旦大学;2004年
7 曾伟;中国A股市场异常波动机理及波动抑制研究[D];重庆大学;2009年
8 彭丹;市场微观结构理论视角下的中国股市波动特征研究[D];湖南大学;2008年
9 周可峰;机构投资者行为对股票价格及其波动性影响的实证研究[D];中南大学;2009年
10 胡乔;证券投资基金与股市波动性[D];江西财经大学;2009年
相关硕士学位论文 前10条
1 田倩;货币供应量与股价波动的相关关系研究[D];山西财经大学;2014年
2 王杰;我国股市投机性与股价波动同步性研究[D];山东大学;2013年
3 夏明磊;基于技术分析的股价波动和成交量相关性的实证研究[D];贵州财经大学;2013年
4 高原;中国证券市场政策因素与股价波动相关性研究[D];昆明理工大学;2010年
5 李刚;人民币汇率波动与股价波动之间的相关性分析[D];湘潭大学;2010年
6 于保超;利率调整对我国上市银行股价波动影响的实证分析[D];安徽财经大学;2012年
7 戴亭;股价波动及其影响因素分析[D];南京农业大学;2011年
8 周清平;基于内生性视角的机构持股对股价波动影响的实证研究[D];中国海洋大学;2013年
9 范传志;我国商业银行股价波动分析研究[D];西南交通大学;2012年
10 王海燕;QFII持股与股价波动关系的实证研究[D];西南财经大学;2013年
，本文编号：1420151
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/1420151.html
