指令簿透明度增加与市场价格发现——基于计算实验金融方法的指令驱动市场研究

发布时间：2018-01-14 16:41

  本文关键词：指令簿透明度增加与市场价格发现——基于计算实验金融方法的指令驱动市场研究　出处：《南开经济研究》2011年01期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 指令簿透明度 价格发现 指令驱动市场 计算实验金融

【摘要】：本文基于计算实验方法,在指令驱动市场的微观模拟平台基础上研究不同指令簿透明度的市场价格发现的变化规律。实验发现适度增加指令簿透明度有利于市场价格发现,但在指令簿透明度过高的市场中指令簿透明度增加后价格发现程度变化较弱甚至反而有所降低。因此,实验结果表明增加指令簿透明度并不一定会促进市场的价格发现。
[Abstract]:This paper is based on the computational experimental method. On the basis of the micro-simulation platform of instruction driven market, this paper studies the change rule of the market price discovery of different instruction book transparency. The experiment finds that the moderate increase of instruction book transparency is beneficial to market price discovery. However, in the market where the transparency of instruction book is too high, the degree of price discovery is weaker or even lower after the increase of transparency of instruction book. The experimental results show that increasing transparency of the instruction book does not necessarily promote market price discovery.
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;
【基金】：国家自然科学基金资助,项目名称:“中国市场条件下基于计算实验金融方法的行为金融理论研究”,项目号:70471062
【分类号】：F224;F830.91
【正文快照】： 一、引言指令薄透明度是指交易所实时披露买入(卖出)申报指令的价格和数量等,是股票市场交易透明度的重要内容。在市场规则设计方面,世界上很多交易所都在指令簿透明度的规则方面进行过改革。如纽约股票交易所2002年引入OpenBook系统,将所有限价指令簿信息向全体投资者公开,

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 王志强;吴世农;;我国股票市场透明度变革效应研究[J];管理科学学报;2008年05期

2 董锋;韩立岩;;中国股市透明度提高对市场质量影响的实证分析[J];经济研究;2006年05期

3 张维,刘文财,王启文,刘豹;面向资本市场复杂性建模:基于Agent计算实验金融学[J];现代财经-天津财经学院学报;2003年01期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 韩小亮,邓祖新;计算经济学与交通行为研究[J];财经研究;2004年07期

2 沈根祥;李春琦;;中国股票市场透明度改革效果的理论与检验[J];财经研究;2008年06期

3 唐静武;;证券市场流动性的文献综述[J];财会通讯;2010年24期

4 胡彦斌;刘永萍;;会计信息透明度的相关研究与展望[J];财经政法资讯;2009年04期

5 胡彦斌;刘永萍;;会计信息透明度的相关研究与展望[J];北方经贸;2008年10期

6 刘波;曾勇;李平;;基于连续双向拍卖的金融市场微观结构研究综述[J];管理工程学报;2007年02期

7 邢丽卿;孙绍荣;;基于Agent的计算实验金融学:原理、方法和挑战[J];广西师范大学学报(自然科学版);2008年01期

8 孟海亮;;香港股指期货推出对股票市场波动性影响研究[J];北京信息科技大学学报(自然科学版);2012年02期

9 王强;;信息披露透明度与盈余管理[J];合作经济与科技;2010年18期

10 张维;赵帅特;熊熊;张永杰;;计算实验金融、技术规则与时间序列收益可预测性[J];管理科学;2008年03期

相关博士学位论文 前10条

1 邱钊;纵向研发联盟控制、信任与联盟风险研究[D];重庆大学;2010年

2 王钦池;企业的资本结构理论研究：基于均衡思想的视角[D];中共中央党校;2007年

3 韩慧博;公司治理、信息披露透明度与盈余管理[D];吉林大学;2007年

4 彭晓华;基于效率与公平的我国城镇住房发展模式研究[D];暨南大学;2007年

5 许香存;中国股市开收盘集合竞价与连续竞价交易机制的比较研究[D];电子科技大学;2008年

6 俞春江;公司透明度与盈余管理关系经验检验[D];厦门大学;2008年

7 唐静武;中国股票市场运行效率研究[D];暨南大学;2009年

8 麦元勋;我国股票流动性与上市公司资本结构研究[D];暨南大学;2008年

9 刘波;基于连续双向拍卖交易机制的金融市场微观结构研究[D];电子科技大学;2009年

10 张少军;基于委托单提交策略的异质信息指令驱动市场流动性研究[D];哈尔滨工业大学;2008年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 李平,曾勇,唐小我;市场微观结构理论综述[J];管理科学学报;2003年05期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 匡霞;陈敬良;;中国证券市场价格发现动态效率实证研究[J];数学的实践与认识;2011年14期

2 ;[J];;年期

3 ;[J];;年期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相关重要报纸文章 前2条

1 中国社科院世界经济与国际政治系博士生 高扬;期货市场价格发现概念界定及影响价格发现效率因素研究[N];期货日报;2003年

2 高扬;期货市场价格发现概念界定及影响价格发现效率因素研究[N];期货日报;2003年

相关博士学位论文 前4条

1 张志鹏;我国证券市场流动性综合测度及其影响因素分析[D];上海交通大学;2007年

2 许敏;指令驱动市场中交易者行为分析及信息性交易测度研究[D];北京航空航天大学;2010年

3 王灵芝;中国证券市场流动性风险的量化与管理研究[D];上海交通大学;2010年

4 霍红;中国股票市场交易成本研究[D];东北财经大学;2009年

相关硕士学位论文 前9条

1 刘颖;基于投资者异质的指令驱动市场典型化事实研究[D];南京大学;2012年

2 王志刚;我国股票市场交易机制及价格行为实证研究[D];电子科技大学;2005年

3 单祥;上海A股市场的流动性及其流动性溢价研究[D];浙江大学;2006年

4 刘匡民;基于限价指令驱动市场模型的计算实验研究[D];南京大学;2012年

5 马伟;我国股票市场流动性影响因素的实证研究[D];杭州电子科技大学;2009年

6 蒋昱;流动性黑洞下投资行为研究[D];南京大学;2012年

7 孟庆莉;我国股票市场机制下的流动性研究[D];北京交通大学;2010年

8 韦波;中国二板市场运行的交易机制研究[D];重庆大学;2002年

9 张力元;基于人工股票市场的简单策略投资财富收益研究[D];天津大学;2010年

，

本文编号：1424444