异常情况下基于VARX模型的中国投资者行为研究

发布时间：2018-02-09 14:35

  本文关键词： VARX 资本市场 投资者行为 异常情况 脉冲响应　出处：《中国管理科学》2014年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：内容本文基于市场数据和宏观经济变量,通过引入虚拟变量代表作为大牛市和大熊市的异常情况,利用VARX模型研究了中国证券投资者在异常情况下的行为决策,同时,利用Cholesky正交分解的脉冲响应和方差分解分析了投资者行为变化的主要影响源。结论显示:中国资本市场存在大量的非理性因素和投机因素;与大牛市相比,中国投资者在大熊市的情绪变化更加剧烈;宏观经济对中国投资者行为变化作用不大,债券市场和国际股票市场是影响投资者行为变化的主要因素。
[Abstract]:Based on the market data and macroeconomic variables, this paper introduces the fictitious variable representation as the abnormal situation of the big bull market and the big bear market, and uses the VARX model to study the behavior decision of the Chinese securities investors in the abnormal situation, at the same time, The impulse response and variance decomposition of Cholesky orthogonal decomposition are used to analyze the main sources of investor behavior change. The conclusion shows that there are a lot of irrational and speculative factors in China's capital market, compared with the big bull market. The changes of Chinese investors' sentiment in the big bear market are more intense, and the macro economy has little effect on the behavior of Chinese investors. The bond market and the international stock market are the main factors that influence the change of investors' behavior.
【作者单位】： 东北财经大学金融学院、应用金融研究中心;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171036,71072140) 国家社会科学基金重大项目(12&ZD067) 辽宁特聘教授支持计划(辽教发[2013]204号) 教育部人文社科青年基金项目(12YJC790091) 辽宁省教育厅人文社会科学重点研究基地专项项目(ZJ2013037,ZJ2013043 辽宁省教育厅科学研究一般资助项目(W2013206) 东北财经大学跨学科研究中心招标项目
【分类号】：F224;F832.48

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1498155