中小企业股权融资中投资银行市场竞争力构建与作用

发布时间：2018-02-25 22:26

  本文关键词： 投资银行 市场占有率 中小企业板　出处：《金融研究》2011年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文以快速成长的中小企业板IPO市场为研究对象,检验了投行市场竞争力的决定因素,以及对新股盈余质量和发行折价的作用。研究结果表明:首先,分析师研究能力、承销历史上客户发行折价以及IPO后市场业绩等执业质量因素是投行市场竞争力的来源,而股权背景并不能帮助其获得更多客户;其次,投行市场竞争力与发行公司盈余管理程度以及发行折价显著负相关,说明投行能够在一定程度上有效鉴证IPO盈余质量,并由此降低因信息不对称而导致的融资成本。本研究为在中小企业市场上投行声誉机制有效性提供了全面的证据。
[Abstract]:This paper examines the determinant factors of investment bank market competitiveness and its effect on the quality of new stock earnings and the discount price of new shares. The research results show that: first of all, the research ability of analysts is analyzed. In the history of underwriting, such professional quality factors as discount of client issuance and market performance after IPO are the source of market competitiveness of investment banks, but equity background does not help them to obtain more customers. The market competitiveness of investment banks is negatively correlated with earnings management and discount of issuing companies, which indicates that investment banks can effectively verify the quality of IPO earnings to a certain extent. This study provides comprehensive evidence for the effectiveness of reputation mechanism of investment banks in the market of small and medium-sized enterprises.
【作者单位】： 复旦大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金青年项目“转型经济下投资银行声誉内涵、经济后果与制度约束”(项目代码70802017) 上海市会计学会课题“新股发行市场投资者情绪与企业财务信息披露及投资决策研究” 上海哲学社科项目2010BJB012的资助
【分类号】：F276.3;F832.51;F224

【参考文献】

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