投资者保护与股价崩盘风险
本文选题：股价崩盘风险 切入点：投资者保护 出处：《财贸经济》2014年10期 论文类型：期刊论文
【摘要】：股价崩盘严重损害投资者利益,阻碍资本市场健康有序发展,因此探究股价崩盘风险的影响因素,已成为当前公司财务和资产定价领域研究的热点话题。本文以2001-2012年A股上市公司为样本,研究了地区投资者保护与股价崩盘风险之间的内在关系。研究发现:随着地区投资者保护水平的提高,公司股价崩盘风险显著下降;在业绩差、成长性低的公司中上述负相关关系更加显著。在进行了一系列稳健性检验后,这一结论依然成立。进一步分析表明,地区投资者保护对未来股价崩盘风险的抑制作用可以通过降低公司正向盈余管理的路径实现。本研究不但将股价崩盘风险的研究视角拓展到了宏观领域,深化了股价崩盘风险的研究,也为监管部门加强投资者保护建设提供了决策依据。
[Abstract]:The stock price crash seriously damages the interests of investors and hinders the healthy and orderly development of the capital market. It has become a hot topic in the field of corporate finance and asset pricing. This paper studies the relationship between regional investor protection and the risk of stock price collapse. It is found that the risk of stock price collapse decreases significantly as the level of regional investor protection increases. These negative correlations are more significant in companies with low growth. After a series of robust tests, this conclusion remains true. Further analysis shows that, The effect of regional investor protection on the risk of future stock price collapse can be achieved by reducing the path of forward earnings management. This study not only extends the perspective of stock price crash risk to the macro field, It deepens the research on the risk of stock price collapse and provides decision-making basis for regulators to strengthen investor protection construction.
【作者单位】： 中国人民大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“集团管控模式与内部资本市场运作”(71372162);“控制权结构、定向增发与财富效应”(71072144)的资助
【分类号】：F832.51
【参考文献】
相关期刊论文 前10条
1 张宗新;朱伟骅;;证券监管、执法效率与投资者保护——基于国际经验的一种实证分析[J];财贸经济;2007年11期
2 杨有红;毛新述;;内部控制、财务报告质量与投资者保护——来自沪市上市公司的经验证据[J];财贸经济;2011年08期
3 吴永明;袁春生;;法律治理、投资者保护与财务舞弊:一项基于上市公司的经验证据[J];中国工业经济;2007年03期
4 姜付秀;朱冰;唐凝;;CEO和CFO任期交错是否可以降低盈余管理?[J];管理世界;2013年01期
5 许年行;于上尧;伊志宏;;机构投资者羊群行为与股价崩盘风险[J];管理世界;2013年07期
6 罗琦;秦国楼;;投资者保护与公司现金持有[J];金融研究;2009年10期
7 侯宇;王玉涛;;控制权转移、投资者保护和股权集中度——基于控制权转移的新证据[J];金融研究;2010年03期
8 李维安;王倩;;投资者保护微观效应文献综述:基于影响机制复杂性与结果多样性的新观察[J];南开管理评论;2011年06期
9 李延喜;陈克兢;姚宏;刘伶;;基于地区差异视角的外部治理环境与盈余管理关系研究——兼论公司治理的替代保护作用[J];南开管理评论;2012年04期
10 许年行;江轩宇;伊志宏;徐信忠;;分析师利益冲突、乐观偏差与股价崩盘风险[J];经济研究;2012年07期
【共引文献】
相关期刊论文 前10条
1 董美霞;陈艳;;中美内部控制监管机制比较研究[J];财经问题研究;2009年04期
2 邹辉文;黄明星;;基于股价异常波动的中国股市监管效率实证分析[J];财经研究;2010年01期
3 徐慧玲;;全流通环境下投资者利益保护研究——控股股东、中小股东和经理人三方博弈分析[J];财经研究;2011年11期
4 陈辉;汪前元;;投资者保护具有股票流动性效应——来自中国高频交易数据的经验证据[J];当代财经;2012年04期
5 闫邹先;孙玉梅;;独立董事能否防范上市公司合谋:一项基于上市公司的经验证据[J];当代经济管理;2008年10期
6 李秀玉;;治理环境与盈余管理的地区性差异研究[J];东岳论丛;2009年09期
7 邹辉文;黄明星;;中国证券市场监管效率的实证分析[J];福州大学学报(哲学社会科学版);2010年02期
8 徐向艺;王俊椺;;控制权转移、股权结构与目标公司绩效——来自深、沪上市公司2001—2009的经验数据[J];中国工业经济;2011年08期
9 刘志强;余明桂;;投资者法律保护、产品市场竞争与现金股利支付力度——来自中国制造业上市公司的经验证据[J];管理学报;2009年08期
10 吕梅影;钟姝;;证券市场投资者利益保护浅析[J];经营管理者;2011年06期
相关会议论文 前10条
1 尚兆燕;;投资者保护、法律监管与审计质量改善——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年
2 白华;高立;;财务报告内部控制是内部控制的子集吗?[A];中国会计学会财务成本分会第25届理论研讨会论文集[C];2012年
3 李寿喜;李建华;;中国上市公司组织架构内部控制缺陷形成机理研究——来自制造行业的经验证据[A];第四届海峡两岸会计学术研讨会论文集[C];2012年
4 钟子英;管总平;谭跃;;公平信息披露规则能缓解证券分析师的利益冲突吗?[A];国际化与价值创造：管理会计及其在中国的应用——中国会计学会管理会计与应用专业委员会2012年度学术研讨会论文集[C];2012年
5 杨柳勇;张晶晶;;企业政治关联、政府干预与跨国并购绩效:基于中国并购方的研究[A];首届中国金融发展学术论坛论文集[C];2013年
6 何青;方才;;市场化进程对企业现金持有行为真的有影响吗——基于动态面板模型的实证分析[A];首届中国金融发展学术论坛论文集[C];2013年
7 陈林荣;辛金国;;内部控制与高管薪酬激励的有效性[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年
8 辛清泉;孔东民;郝颖;;公司透明度与股价波动性[A];中国会计学会2013年学术年会论文集[C];2013年
9 黄棣芳;陈文;尹志超;;股票流动性与经理薪酬[A];第八届（2013）中国管理学年会论文集（选编）[C];2013年
10 游家兴;张俊生;江伟;;制度建设、公司特质信息与股价波动的同步性——基于R~2研究的视角[A];经济学（季刊）第6卷第1期（总第23期）[C];2006年
相关博士学位论文 前10条
1 谷瑶;投资者法律保护、产品市场竞争与企业绩效[D];吉林大学;2011年
2 戚文举;超额控制权、投资者法律保护与企业绩效[D];浙江大学;2011年
3 廖俭;基于实物期权视角的公司流动性定价研究[D];暨南大学;2011年
4 赵玉洁;上市公司治理溢价检验及其形成机制研究[D];复旦大学;2011年
5 余劲松;法律环境对投资者股市参与和上市公司治理的影响：理论和实证研究[D];重庆大学;2011年
6 吕凡;上市公司违规处罚公告的信息含量研究[D];武汉大学;2011年
7 吴文莉;股市收益波动与企业财务决策行为相关性研究[D];华中科技大学;2011年
8 赵世阔;信息透明度与控制权私利研究[D];东北财经大学;2011年
9 王立元;中国A股上市公司IPO募资投向变更动因与后果研究[D];东北财经大学;2011年
10 王俊椺;中国上市公司资本结构与公司价值研究[D];山东大学;2008年
相关硕士学位论文 前10条
1 洪雨杰;机构持股、公司治理与中小投资者保护[D];暨南大学;2011年
2 黄晓鹏;我国并购重组中的博弈[D];复旦大学;2011年
3 张晓倩;中国电子信息业上市公司股权结构与绩效研究[D];南京师范大学;2011年
4 高海霞;投资者保护、产品市场竞争与信息披露质量[D];新疆财经大学;2010年
5 贺浪浪;上市公司违规处罚的有效性研究[D];湖南大学;2010年
6 王海昕;财务特征、控股权性质与我国上市公司现金持有价值研究[D];西南财经大学;2011年
7 廖霞;投资者保护与上市公司经营绩效实证研究[D];西南财经大学;2011年
8 张菡;我国上市公司财务舞弊问题与治理研究[D];西南财经大学;2011年
9 佟飞;外部治理环境、公司治理与盈余管理[D];大连理工大学;2011年
10 陈秀云;公司成长能力对现金持有的影响研究[D];重庆理工大学;2011年
【二级参考文献】
相关期刊论文 前10条
1 陈国进,赵向琴,林辉;上市公司违法违规处罚和投资者利益保护效果[J];财经研究;2005年08期
2 江伟;沈艺峰;;大股东控制、资产替代与债权人保护[J];财经研究;2005年12期
3 刘志远;花贵如;;政府控制、机构投资者持股与投资者权益保护[J];财经研究;2009年04期
4 程新生;谭有超;廖梦颖;;强制披露、盈余质量与市场化进程——基于制度互补性的分析[J];财经研究;2011年02期
5 龙振海;胡奕明;;终极控制权、审计师行业专长与盈余稳健性[J];财经研究;2011年08期
6 张人骥,刘春江;股权结构、股东保护与上市公司现金持有量[J];财贸经济;2005年02期
7 何源;白莹;文翘翘;;负债融资、大股东控制与企业过度投资行为[J];系统工程;2007年03期
8 于东智;资本结构、债权治理与公司绩效:一项经验分析[J];中国工业经济;2003年01期
9 吴永明;袁春生;;法律治理、投资者保护与财务舞弊:一项基于上市公司的经验证据[J];中国工业经济;2007年03期
10 陈炜;孔翔;许年行;;我国中小投资者法律保护与控制权私利关系实证检验[J];中国工业经济;2008年01期
相关会议论文 前1条
1 龚凯颂;詹俊河;;大股东控制、负债水平与投资行为——基于中国上市公司的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年
相关博士学位论文 前1条
1 许弘林;QFII在我国证券市场的实践与影响研究[D];复旦大学;2007年
【相似文献】
相关期刊论文 前10条
1 刘洁;海外投资者保护基金制度及借鉴[J];证券市场导报;2005年08期
2 毛小云;期货经纪业中的风险、监管与投资者保护[J];当代经济管理;2005年04期
3 巴曙松;屠沂枫;;救助投资者——证券投资者保护制度的国际比较[J];资本市场;2005年02期
4 张敏聪;;投资者保护基金的几个问题[J];决策与信息(财经观察);2005年09期
5 吴秋t，
本文编号：1558257
本文链接：https://www.wllwen.com/guanlilunwen/bankxd/1558257.html
