基于套利理论与ICIR模型的债券市场发行定价偏离研究

发布时间：2018-03-06 23:31

  本文选题：CIR　切入点：Tobti　出处：《广东金融学院学报》2011年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：基于套利定价理论与利率期限结构理论,运用Tobit多元线性回归模型,得出债券发行定价的主要影响因素为债券无风险利率、债券期限溢价、债项信用评级、债券主体信用评级和债券赎回风险溢价,在此基础上再通过改进的CIR定价模型(ICIR)对2006～2010年各债券定价偏离现象进行研究的结果表明,在1%的显著性水平上,ICIR模型测算的债券理论价格通过了二级市场的定价检验,ICIR模型对债券发行定价偏离进行检验具有较强的合理性;同时,从发行年份来看,近五年来,债券定价偏离总体呈逐年下降趋势,债券发行定价与ICIR定价与二级市场定价逐步接轨,市场化程度越来越高。
[Abstract]:Based on arbitrage pricing theory and term structure theory of interest rate, using Tobit multiple linear regression model, the main influencing factors of bond issuance pricing are bond risk-free interest rate, bond term premium, debt credit rating. On the basis of credit rating and redemption risk premium of bonds, the paper studies the pricing deviation of bonds from 2006 to 2010 through an improved CIR pricing model. On the significance level of 1%, the theoretical price of bonds calculated by ICIR model has passed the pricing test in the secondary market. The ICIR model has a strong rationality to test the deviation of bond issue pricing. At the same time, from the point of view of issue year, in the past five years, Bond pricing deviates from the overall downward trend year by year, bond issue pricing and ICIR pricing and secondary market pricing gradually, the degree of marketization is becoming higher and higher.
【作者单位】： 湖南大学金融与统计学院;
【基金】：湖南大学985工程“两型社会创新基地”项目 国家自然科学基金项目(71073050) 高校博士点基金项目(20100161110021)
【分类号】：F224;F832.51

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 徐爱好;李国柱;;货币政策对利率期限结构的影响研究[J];现代商业;2010年03期

2 李皓;;基于Nelson-Seigel模型的中国利率期限结构估计[J];中国乡镇企业会计;2010年01期

3 褚洪霞;;Stephen A.Ross资产定价理论文献综述[J];会计师;2010年02期

4 毛义华;刘悦;;基于RBF神经网络的商业银行客户信用评级[J];统计与决策;2010年02期

5 ;媒体之声[J];中国石油石化;2010年05期

6 李熠熠;潘婉彬;缪柏其;;基于最小一乘准则的三次样条对利率期限结构的拟合[J];数理统计与管理;2010年01期

7 张振;车文刚;;基于证券市场的套利模式分析[J];软件导刊;2010年02期

8 虞苗;;希腊“首演”欧洲主权信用危机风波[J];中国经贸;2010年01期

9 ;主权债务危机,从迪拜波及欧洲[J];沪港经济;2010年03期

10 于建科;韩靓;;双重委托代理、信息不完全与评级失真[J];征信;2010年01期

相关会议论文 前10条

1 应益荣;伍志文;;基于Hermite插值的利率期限结构的收益曲线拟合[A];第四届中国智能计算大会论文集[C];2010年

2 朱世武;许丹;赵丽娜;;人民币利率互换定价的实证研究[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010（13）卷[C];2010年

3 王敏;陈迪红;余冠军;;论我国发行巨灾债券的可行性[A];全国巨灾风险管控与巨灾保险制度设计研讨交流会论文集[C];2009年

4 桂银香;;美国次级债券产品形成机理及风险分析[A];中国企业运筹学[C];2009年

5 程新生;罗艳梅;刘建梅;王慧;;企业信用风险管理:从部门协作到公司治理风险评价——基于NL公司信用风险管理系统的案例分析[A];第四届（2009）中国管理学年会——会计与财务分会场论文集[C];2009年

6 李小平;冯芸;吴冲锋;;远期汇率期限结构曲线稳定点研究[A];系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集[C];2009年

7 陈晓红;张琦;;具不可预料违约风险的中小企业集合债券定价[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

8 何晨;张强;;我国利率期限结构拟合估计[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

9 蒋波;;公司财务评价研究综述[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

10 郭炜;乐欢;;我国银行房地产信贷风险评估模型的比较研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（上册）[C];2008年

相关重要报纸文章 前10条

1 郑园园;城投债市场回顾与展望[N];中华建筑报;2011年

2 本报记者 赵峡　通讯员 毛菲;在金融服务领域深耕细作[N];经济日报;2011年

3 闫磊;爱尔兰去年存款流失逾700亿欧元[N];经济参考报;2011年

4 本报记者 赵峡　通讯员 毛菲;在金融服务领域深耕细作[N];经济日报;2011年

5 闫磊;爱尔兰去年存款流失逾700亿欧元[N];经济参考报;2011年

6 郑园园;城投债市场回顾与展望[N];中华建筑报;2011年

7 ;穆迪 下调埃及主权债务评级[N];人民日报;2011年

8 宝组宣 吴生锋;大学生村官当“融资保姆”[N];扬州日报;2011年

9 本报记者 唐文霖;构建六大服务平台 创造良好发展环境[N];玉溪日报;2011年

10 张文刚　张国柱 孔令儒;信用建设推动辽宁中小企业快速发展[N];金融时报;2011年

相关博士学位论文 前10条

1 王冬丽;基于可扩展的支持向量机分类算法及在信用评级中的应用[D];东华大学;2011年

2 孙皓;我国利率期限结构与宏观经济关系的实证研究[D];吉林大学;2010年

3 陈田;基于因子Copula的债务抵押债券定价模型研究[D];大连理工大学;2010年

4 潘明忠;商业银行改革与发展中的内部资金转移价格问题——新制度经济学视角[D];中国社会科学院研究生院;2010年

5 王浩;国债融资风险模拟、测度与预警研究[D];首都经济贸易大学;2010年

6 张凌云;中国商业银行内部评级法研究[D];华中科技大学;2010年

7 邓海清;利率期限结构的信息传递研究[D];复旦大学;2010年

8 张家平;CDO产品风险评估研究[D];华南理工大学;2010年

9 陈可;人民币利率互换定价与分析实证研究[D];华南理工大学;2010年

10 刘亚干;中国商业银行股权融资定价研究[D];财政部财政科学研究所;2010年

相关硕士学位论文 前10条

1 曹德飞;我国信用法律制度构建研究[D];浙江财经学院;2011年

2 冯尔捷;证券市场变量是否可以预测实体经济[D];浙江工商大学;2011年

3 范可信;中国宏观经济变量与国债收益率曲线的动态关系[D];浙江工商大学;2011年

4 张巍;基于VaR的商业银行信用风险度量研究[D];浙江大学;2011年

5 陈稹;期权关联石油债券的设计与定价[D];浙江工商大学;2011年

6 张凯华;红利服从跳扩散过程条件下的期权定价[D];东华大学;2011年

7 汪晓玲;TERT在预电刺激小脑顶核后脑缺血再灌注保护机制中的作用[D];广西医科大学;2010年

8 杨永俊;利率市场化下我国商业银行的贷款定价研究[D];北京物资学院;2010年

9 陶理国;CIR模型的统计诊断[D];南京理工大学;2010年

10 刘飞;信用评级理论及实践研究[D];大连海事大学;2010年

，

本文编号：1576999