中国利率期限结构中的宏观经济风险因素分析——基于宏观-金融模型的研究途径

发布时间：2018-03-10 13:41

  本文选题：利率期限结构　切入点：宏观经济　出处：《经济评论》2011年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文应用宏观-金融模型对我国利率期限结构动态过程中的时变宏观经济风险价格进行定量估计,在此基础上,对利率期限结构的预期成分和风险溢价成分进行分解,并且模拟了宏观经济对利率期限结构的冲击效应。研究结果表明,我国利率期限结构中存在着显著的时变宏观经济风险价格;不同期限利率可以明显地分解出预期成分和风险溢价成分,风险溢价成分的变动具有"阶段性"特点;宏观经济冲击在短期内对利率期限结构的整体水平与坡度均有明显影响,在长期内则仅对整体水平的影响较为明显。因此,我国利率期限结构可以体现出宏观经济形势的变化,应该进一步提高利率期限结构在货币政策制定中的作用。
[Abstract]:In this paper, we use the macro-financial model to quantitatively estimate the time-varying macroeconomic risk price in the dynamic process of the term structure of interest rate in China. On this basis, we decompose the expected component and the risk premium component of the term structure of interest rate. And the impact effect of macroeconomic on the term structure of interest rate is simulated. The results show that there is a significant time-varying macroeconomic risk price in the term structure of interest rate in China. Different term interest rates can decompose the expected component and risk premium component obviously, the change of risk premium component has the characteristic of "stage", the macroeconomic shock has obvious influence on the whole level and slope of the term structure of interest rate in the short term. Therefore, the term structure of interest rate in China can reflect the change of macroeconomic situation, and the role of term structure of interest rate in the formulation of monetary policy should be further improved.
【作者单位】： 清华大学国情研究中心;吉林大学数量经济研究中心;
【基金】：教育部人文社会科学重点研究基地项目“中国经济转轨时期增长轨迹与特征的实证研究”(05JJD790006),教育部青年基金项目“潜在产出与自然利率在我国经济周期波动分析中的应用研究”(08JC790044)的资助 国家社科基金项目“中日韩三国经济周期波动及其主要影响因素的比较研究”(06BGJ021)
【分类号】：F822.0;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前2条

1 石柱鲜;孙皓;邓创;;中国主要宏观经济变量与利率期限结构的关系:基于VAR-ATSM模型的分析[J];世界经济;2008年03期

2 魏玺;;引入货币政策变量的中国利率期限结构模型实证研究[J];世界经济情况;2008年08期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 康书隆;;基于债券市场利率期限结构的货币政策效果分析[J];东北财经大学学报;2011年06期

2 董莉莎;朱映瑜;;宏观经济变量对中国国债风险溢价影响的实证研究——基于上海证券交易所的交易数据[J];南方金融;2011年02期

3 孙皓;俞来雷;;财政政策与利率期限结构:一个经验研究[J];南方金融;2012年03期

4 谭屹然;石柱鲜;赵红强;孟令莉;;吉林省投资与GDP增长研究[J];工业技术经济;2011年02期

5 王雅炯;幸丽霞;;信用价差对宏观经济变化的预测能力研究——来自国内银行间债券市场的证据[J];区域金融研究;2012年02期

6 夏庆;潘敏;王婷;;股市周期转换与国债利率期限结构——基于MS-VAR的分析[J];华南理工大学学报(社会科学版);2011年06期

7 孙皓;石柱鲜;俞来雷;;中国利率期限结构的非线性动态研究[J];管理科学;2012年01期

8 孙皓;石柱鲜;;中国的货币政策与利率期限结构:基于宏观—金融模型的研究途径[J];经济科学;2011年01期

9 吴吉林;金一清;张二华;;潜在变量、宏观变量与动态利率期限结构——基于DRA模型的实证分析[J];经济评论;2010年01期

10 李成;马文涛;王彬;;金融市场条件与货币政策关系的解析——基于四元VAR-GARCH(1,1)-BEKK模型的分析[J];经济评论;2010年02期

相关博士学位论文 前10条

1 陈勇;宏观经济、货币政策与债券市场[D];南开大学;2010年

2 康书隆;国债利率的风险特征、变化规律及风险管理研究[D];东北财经大学;2010年

3 李霜;动态随机一般均衡下中国经济波动问题研究[D];华中科技大学;2011年

4 赵娟;中国经济波动研究：基于总量和产业层面[D];华中科技大学;2011年

5 韩青;中国开放经济实体周期波动及其传导机制[D];山东大学;2011年

6 古e，

本文编号：1593593