投资者情绪对市场风险价格影响

发布时间：2018-03-10 23:48

  本文选题：证券市场　切入点：风险市场价格　出处：《上海金融》2011年11期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文利用我国证券市场统计数据研究了个体和机构投资者情绪对风险市场价格(MPR)的影响,实证结果证明了市场对波动的反应是异质性的,并且受投资者情绪变化的影响。具体来看,将投资者情绪分解成理性和非理性成分后,非理性乐观情绪的增加将导致MPR明显的下降,但理性情绪的变动不会对MPR有明显的影响。这意味着当市场投资者情绪是由基础价值变化来决定的时候,市场风险价格不会发生变化。进一步的VAR脉冲响应函数分析结果显示,非理性的乐观或悲观情绪并不受理性情绪波动的影响,这意味着非理性情绪不是由基础风险因素决定的。
[Abstract]:This paper studies the influence of individual and institutional investor sentiment on the risk market price and MPRs using the statistical data of China's securities market. The empirical results prove that the market response to volatility is heterogeneous. And it is influenced by the change of investor sentiment. Specifically, after the investor sentiment is decomposed into rational and irrational elements, the increase of irrational optimism will lead to a significant decrease in MPR. However, the change in rational sentiment does not have a significant impact on MPR. This means that market risk prices will not change when market investor sentiment is determined by changes in underlying value. Irrational optimism or pessimism is not affected by the fluctuation of rational emotions, which means that irrational emotions are not determined by basic risk factors.
【作者单位】： 陕西师范大学;
【基金】：教育部人文社会科学青年基金"基于投资者行为分析的我国证券市场监管研究"(06JC790027,主持人:尹海员) 陕西师范大学211工程第三期建设项目资助
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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