中国股票市场资产价格模型设定检验

发布时间：2018-03-18 11:30

  本文选题：半鞅过程　切入点：布朗运动　出处：《中国管理科学》2014年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：正确设定股票市场资产价格动态模型对资产定价、投资组合和风险管理具有基本重要性。本文基于随机过程非参数统计推断方法,采用幂变差和门限幂变差构造检验统计量,首次对我国股票市场资产价格半鞅的构成进行检验和分析。采用上证指数、深证成指和沪深300指数日内高频数据的实证结果表明,我国股票市场资产价格过程包含布朗运动积分形成的扩散过程和跳过程,既包含有限活动Poisson大跳过程也包含无限活动Levy小跳过程。在跳扩散过程中引入无限活动Levy跳跃过程才能全面刻画我国股票市场资产价格的动态特征。这一结果为相关研究提供了基础性实证结论。
[Abstract]:It is important for asset pricing, portfolio and risk management to correctly set the dynamic model of asset price in stock market. Based on the non-parametric statistical inference method of stochastic process, the test statistic is constructed by power variation and threshold power variation. It is the first time to test and analyze the composition of asset price semimartingale in China's stock market. The empirical results show that the Shanghai Stock Exchange Index, the Shenzhen Composite Index and the Shanghai and Shenzhen 300 Index have high frequency data in the day. The asset price process in China's stock market includes diffusion process and jump process formed by Brownian motion integral. It includes both finite activity Poisson large jump process and infinite active Levy small jump process. Only by introducing infinite active Levy jump process in the jump diffusion process can the dynamic characteristics of asset prices in Chinese stock market be described comprehensively. The results are as follows: 1. Relevant research provides a basic empirical conclusion.
【作者单位】： 上海财经大学经济学院;上海财经大学数理经济学教育部重点实验室;江西财经大学金融学院;
【基金】：教育部人文社科研究资助项目(13YJA790095) 上海财经大学"211工程"四期重点学科建设项目资助 上海财经大学数理经济学教育部重点实验室开放课题资助(201301KF01)
【分类号】：F830.91;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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