极端风险条件下的市场反应检验

发布时间：2018-03-18 21:45

  本文选题：VaR　切入点：GARCH　出处：《系统工程理论与实践》2011年04期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：大量的理论和实证研究结果表明人们的交易行为会受到交易者心理的影响.然而,研究极端风险条件下市场反应的文献并不多见.在基于风险价值VaR的基础上提出了一种检验极端风险条件下市场反应的统计方法,并将该方法应用到对美国道琼斯工业平均指数的研究中.实证研究结果表明,对于极端风险而言,市场的反应并非理性的,具有很强的心理学特征:长期来看,市场大跌后会有很大的反弹的概率;而市场大涨之后,无论是长期还是短期,都会有很大的动量持续概率;而市场作为整体而言是以动量持续特征为主.
[Abstract]:A large number of theoretical and empirical studies have shown that people's trading behavior is influenced by traders' psychology. However, There are few literatures on market reaction under extreme risk condition. Based on VaR, a statistical method to test market reaction under extreme risk condition is proposed. The empirical results show that, for extreme risks, the market reaction is not rational and has a strong psychological characteristic: in the long run, There is a high probability of rebound after the market falls; after the market rises, there will be a great probability of momentum persistence, whether in the long or short term; and the market as a whole is characterized by momentum persistence.
【作者单位】： 中国科学院数学与系统科学研究院;北京航空航天大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(71003004)
【分类号】：F224;F831.51

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本文编号：1631436