投资者异质信念与上市公司盈余信息的甄别——基于A-H股分割市场的实证分析

发布时间：2018-03-22 22:14

  本文选题：资本市场分割　切入点：异质信念　出处：《中国管理科学》2011年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文采用2002-2006年A-H股市场季度盈余信息披露前后股票超额收益的面板数据分析,研究了投资者异质信念对股票定价的影响。研究认为:中国大陆会计准则执行的结果与国际会计准则执行的结果没有明显差异;A股、H股投资者能够正确识别各自交易所披露的盈余信息;A股市场存在明显的盈余公告前私人信息,并且这种信息对股票定价的作用一直持续到盈余公告后,国外投资者的信息获得劣势仍然比较明显;以机构投资者为主体的H股市场在信息处理能力上高于以个人投资者为主体的A股市场;投资者的异质信念显著影响股票定价;交易机制是导致分割市场间股票定价差异化的原因之一。
[Abstract]:This paper uses panel data analysis of stock excess returns before and after quarterly earnings information disclosure in A-H stock market from 2002 to 2006. This paper studies the influence of investors' heterogeneous beliefs on stock pricing. The results of accounting standards enforcement in mainland China are not significantly different from those of international accounting standards. The earnings information disclosed by the exchange; the existence of obvious private information prior to the announcement of earnings in the A-share market, And the effect of this kind of information on stock pricing continues until after earnings announcement, the disadvantage of information acquisition of foreign investors is still obvious; The information processing ability of the H-share market with institutional investors as the main body is higher than that of the A-share market with the individual investor as the main body. The trading mechanism is one of the reasons that lead to the stock pricing difference between the market segments.
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(09BJL024) 中国博士后基金资助项目(20070410209)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1650630