中国股指期货与股票现货市场之间的风险传递效应研究

发布时间：2018-03-29 14:47

  本文选题：股指期货　切入点：风险传递　出处：《统计研究》2011年11期

【摘要】：为探索股指期货市场与股票现货市场之间的风险传递效应,本文从日间交易信息和隔夜信息两个角度对沪深300股指期货市场和沪深300指数现货市场进行了实证研究。实证结果显示:股指期货市场与股票现货市场之间的风险传递是双向的,股票现货对股指期货的风险溢出要大于股指期货对股票现货的风险溢出;并且,一市场收益对另一市场收益的影响具有正向杠杆效应,一市场风险对另一市场风险的冲击却具有反向杠杆效应;此外,尽管只有股指期货市场的隔夜信息对其日间收益具有预测能力,但任一市场的隔夜信息对另一市场的日间波动均存在显著的冲击效应。
[Abstract]:In order to explore the risk transfer effect between stock index futures market and stock spot market, This paper makes an empirical study on the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures market and the Shanghai and Shenzhen 300 stock index spot market from the point of view of day trading information and overnight information. The empirical results show that the wind between the stock index futures market and the stock spot market. Risk delivery is two-way. The risk spillover of stock spot to stock index futures is greater than that of stock index futures, and the influence of one market return on the other market returns has positive leverage effect. The impact of one market risk on another market risk has a reverse leverage effect; moreover, although only the overnight information of the stock index futures market has the ability to predict its daytime returns, However, the overnight information in any market has a significant impact on the daytime volatility of the other market.
【作者单位】： 复旦大学金融研究院;南京财经大学金融学院;南京财经大学研究生处;
【基金】：国家自然科学基金项目(71073026,70873055) 教育部人文社会科学规划项目(09YJC790044,08JA790064) 上海哲学社会科学规划项目(2010BJB015)的资助
【分类号】：F224;F832.5

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1681605