定向增发与利益输送行为研究——来自中国资本市场的经验证据

发布时间：2018-04-02 04:02

  本文选题：定向增发　切入点：利益输送　出处：《财贸经济》2011年07期

【摘要】：研究普遍认为,定向增发过程会伴随利益输送行为,并主要以压低发行价格作为输送途径。但统计数据表明,定向增发企业的市盈率远远高于公开增发企业的市盈率。为此,本文以定向增发新股折扣率作为切入点,通过多元回归研究了控股股东参与认购、以非现金资产作为认购方式、定价基准日距首次发行日时间间隔、上市公司前十大股东持股比例大幅增长等因素是否以及如何影响发行价格。研究发现,定向增发的利益输送方式是多样的,而不仅局限于压低发行价格。
[Abstract]:It is generally believed that the process of directional placement will be accompanied by the transport of benefits, and the main way is to reduce the issuing price.However, the statistics show that the price-earnings ratio of the private placement companies is much higher than that of the publicly listed companies.For this reason, this paper takes the discount rate of directionally issued new shares as the starting point, studies the controlling shareholders' participation in the subscription through multiple regression, takes non-cash assets as the subscription mode, and the time interval between the pricing base day and the first issue day.Whether and how to influence the issue price of the top ten shareholders of listed companies, such as the substantial increase in the proportion of shareholders.It is found that the distribution of benefits is diverse, not limited to lowering the price of the issue.
【作者单位】： 对外经济贸易大学国际商学院财务管理系;对外经济贸易大学国际商学院;
【分类号】：F832.51

【二级参考文献】

相关期刊论文 前6条

1 刘峰,贺建刚,魏明海;控制权、业绩与利益输送——基于五粮液的案例研究[J];管理世界;2004年08期

2 黄建中;;增发定价约束、私募寻租与董事会融资权边界[J];经济理论与经济管理;2007年03期

3 李增泉,余谦,王晓坤;掏空、支持与并购重组——来自我国上市公司的经验证据[J];经济研究;2005年01期

4 吴江,阮彤;股权分置结构与中国上市公司融资行为[J];金融研究;2004年06期

5 陆建桥;中国亏损上市公司盈余管理实证研究[J];会计研究;1999年09期

6 刘宇;;定向增发对相关利益体财富的影响分析[J];证券市场导报;2006年04期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 何丽梅;;我国上市公司定向增发折价研究——基于较完整市场周期的分析[J];经济管理;2010年02期

2 吴辉;;上市公司定向增发的利益输送研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年02期

3 彭慧红;;定向增发中的利益输送问题探讨[J];现代经济信息;2009年24期

4 曹中铭;;ST贤成定向增发涉嫌利益输送[J];董事会;2009年02期

5 王秀丽;马文颖;;定向增发与利益输送行为研究——来自中国资本市场的经验证据[J];财贸经济;2011年07期

6 汪宜霞;夏思慧;王玉东;;利益输送与定向增发价格折扣[J];武汉理工大学学报(信息与管理工程版);2009年06期

7 颜翠英;;上市公司控股股东通过定向增发进行利益输送的问题研究[J];经营管理者;2010年07期

8 陈慧;;我国上市公司定向增发新股融资问题探讨[J];企业家天地(理论版);2011年04期

9 张立栋;殷巧红;钟建;庄会友;;唐山港 低价定向增发 是否涉嫌利益输送[J];商品与质量;2011年13期

10 孙胜琳;郭文颖;;控股股东在定向增发整体上市过程中的利益输送手段[J];会计师;2010年01期

相关会议论文 前1条

1 熊剑;陈卓;;大股东营私:定向增发与减持套利——来自中国上市公司的证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

相关重要报纸文章 前10条

1 本报记者 黄利明 孙健芳 实习记者 胡中彬;定向增发新规即将出炉 “孰高”原则斩断利益输送“黑手”[N];经济观察报;2007年

2 本报记者　 商文 周，

本文编号：1698678