状态转换行业系统性风险与市场波动关联性——基于深圳股市的实证研究

发布时间：2018-04-03 00:39

  本文选题：马尔可夫状态转换　切入点：市场波动　出处：《中国软科学》2011年04期

【摘要】：以2002-2009年深圳股市市场指数和22个行业指数为研究样本,本文运用不同的一阶马尔可夫过程刻画市场波动与行业系统性风险的状态转换行为,在此基础上估计了不同市场波动状态下行业系统性风险处于不同状态的条件概率,然后基于估计的条件概率探讨了行业系统性风险状态与市场波动状态之间的关联性。实证结果表明:市场波动和行业系统性风险均存在明显的两状态转换行为;其中采掘业等八个行业组合的系统性风险状态与市场波动状态之间存在正向的关联性;制造业等八个行业组合的系统性风险状态与市场波动状态之间存在反向的关联性;其他行业组合的系统性风险状态与市场波动状态之间不存在明显的关联性。可以利用行业系统性风险状态与市场波动状态之间的关联特性并根据市场波动状态的变化动态调整投资组合。
[Abstract]:Taking the Shenzhen Stock Market Index and 22 Industry Indices from 2002 to 2009 as research samples, this paper uses different first-order Markov processes to describe the state transition behavior between market volatility and industry systemic risk.On this basis, the conditional probability of industry systemic risk is estimated under different market fluctuation conditions, and then the correlation between industry systemic risk state and market volatility state is discussed based on the estimated conditional probability.The empirical results show that both market volatility and industry systemic risk have obvious two-state transition behavior, in which there is a positive correlation between the state of systemic risk and market volatility of eight industry combinations, such as extractive industry.There is a reverse correlation between the systemic risk state and the market volatility state of the eight industry portfolios, while there is no obvious correlation between the systemic risk state and the market volatility state of the other industry portfolios.We can make use of the correlation between the industry systemic risk state and the market volatility state and adjust the investment portfolio dynamically according to the change of the market volatility state.
【作者单位】： 中南大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金创新群体科学基金项目(70921001/G0104,2010-2012)国家自然科学基金青年基金项目(71001108) 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目(08JZD0016,2009-2011)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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