基于可变强度跳跃-GARCH模型的资产价格跳跃行为分析——以中国上市公司股票市场数据为例
本文选题：资产价格 切入点：跳跃 出处：《中国管理科学》2014年06期
【摘要】：近年来,美国金融危机、欧债危机、地震等突发事件不断冲击着我国金融市场,各类资产价格频繁出现大幅跳动,收益风险短期内急剧扩大。鉴于此,本文构建了门限效应下状态变量依赖自回归强度跳跃-GARCH模型(简称TSD-ARJI-GARCH模型)来探讨股票资产价格随时间平滑波动和大幅度跳跃的双重特征。该模型扩展了现有可变强度跳跃-GARCH模型,克服了片面强调内生或外生因素的局限性,既允许跳跃强度受单个资产异质因素的内生驱动,以刻画跳跃变化的时变性及集聚性,也考虑了外部状态变量影响的门限效应。通过对不同类型中国上市公司股票市场数据的实证分析,验证了该模型对各类上市公司股票资产价格跳跃特征都具有较好的辨别和预测能力,可为动态监管金融资产的跳跃风险提供理论依据。
[Abstract]:In recent years, American financial crisis, European debt crisis, earthquake and other unexpected events are constantly impacting our financial market.In view of this, this paper constructs the GARCH model of state variable dependence on autoregressive intensity jump (TSD-ARJI-GARCH model) under threshold effect to study the double characteristics of smooth fluctuation and large jump of stock asset price with time.This model extends the existing variable strength jump -GARCH model and overcomes the limitation of one-sided emphasis on endogenous or exogenous factors. It allows the jumping intensity to be driven by the heterogeneity of individual assets to describe the temporal variability and agglomeration of jump changes.The threshold effect of external state variables is also considered.Through the empirical analysis of the stock market data of different types of listed companies in China, it is verified that the model has a good ability to distinguish and predict the jumping characteristics of stock asset prices of all kinds of listed companies.It can provide a theoretical basis for the dynamic supervision of the jump risk of financial assets.
【作者单位】： 华中师范大学经济与工商管理学院;华中科技大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71201068) 华中师范大学青年教师创新项目(20205130023)
【分类号】：F224;F832.51
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，本文编号：1704159
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