股指期货动态套期保值率研究——基于DCC-MVGARCH模型

发布时间：2018-04-05 13:22

  本文选题：最小方差　切入点：套期保值比率　出处：《国际商务研究》2011年03期

【摘要】：本文利用传统的回归模型(OLS)、双变量向量自回归模型(VAR)、双变量向量误差修正模型(VECM)和动态条件自相关双变量GARCH模型(DCC-MVGARCH)对恒生指数期货、标准普尔500指数期货、日经225指数期货、我国的沪深300指数期货的最优套期保值比率进行了估计,并采用基于风险最小化的方法对4种模型的套期保值有效性进行了比较。结果双变量向量误差修正模型估计出的最优套期保值比率更大,对4种模型的套期保值有效性的检验表明,采用动态条件自相关双变量GARCH模型(DCC-MVGARCH)估计得到的最优套期保值比率进行套期保值的效果,并非优于采用传统回归模型、双变量向量自回归模型、双变量向量误差修正模型估计得到的套期保值比率进行套期保值的效果。
[Abstract]:In this paper, we use the traditional regression model, bivariate vector autoregressive model, bivariate vector error correction model and dynamic conditional autocorrelation bivariate GARCH model to evaluate the futures of Hang Seng Index, Standard & Poor's 500 Index and Nikkei 225 Index.The optimal hedging ratio of CSI 300 index futures in China is estimated, and the hedging effectiveness of the four models is compared by using the method of risk minimization.Results the best hedge ratio estimated by the bivariate vector error correction model is larger. The test of the hedging effectiveness of the four models shows that,The optimal hedge ratio estimated by using dynamic conditional autocorrelation bivariate GARCH model / DCC-MVGARCH is not superior to that of traditional regression model and bivariate vector autoregressive model.Bivariate vector error correction model estimates the effect of hedging ratio.
【作者单位】： 上海对外贸易学院;
【分类号】：F224;F830.91

【参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 房振明,王春峰,曹媛媛;上海证券市场流动性模式的研究[J];管理工程学报;2005年02期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 王春峰;卢涛;房振明;;信息非对称条件下中国股市波动性日内特性研究[J];北京航空航天大学学报(社会科学版);2007年02期

2 王春峰;卢涛;房振明;;收盘价格形成机制对中国股票市场质量影响的实证研究[J];当代财经;2007年02期

3 刘波;曾勇;李平;;基于连续双向拍卖的金融市场微观结构研究综述[J];管理工程学报;2007年02期

4 王春峰;卢涛;房振明;;基于价格离散选择模型的中国股市价格行为特征研究[J];管理工程学报;2008年01期

5 张丽芳;刘海龙;;基于内生流动性风险的证券组合调整策略[J];管理工程学报;2009年03期

6 何兴强;牛鸿;;流动性外部性和逆向选择——基于日内交易的研究[J];管理世界;2009年07期

7 雷觉铭;李平;曾勇;;深圳股市价差影响因素的实证研究[J];管理学报;2010年10期

8 王宝森;李秋英;;河北化纤企业利用PTA期货规避成本价格风险研究[J];河北工程大学学报(自然科学版);2009年03期

9 唐衍伟;田志朋;;证券市场流动性:一个理论综述[J];山东经济;2008年05期

10 张丽芳;刘海龙;;基于日内流动性模式的大额指令交易策略[J];上海交通大学学报;2007年12期

相关博士学位论文 前10条

1 张亚楠;过度自信、信息与中国证券市场资产价格行为研究[D];天津大学;2010年

2 杨艳军;期货市场流动性研究[D];中南大学;2006年

3 张丽芳;基于流动性的投资者交易策略研究[D];上海交通大学;2008年

4 季ei民;商业银行流动性风险衡量及相关问题研究[D];中国科学技术大学;2008年

5 罗登跃;流动性与资产定价：基于中国证券市场的研究[D];天津大学;2007年

6 屈波;证券市场流动性及流动性溢价影响因素分析与实证研究[D];华中科技大学;2007年

7 卢涛;金融市场微观结构视角下基于非对称信息理论的资产价格行为研究[D];天津大学;2007年

8 杨文虎;中国上市公司送转股的行为动机[D];华中科技大学;2009年

9 鲁小东;中国商品期货市场流动性风险度量实证研究[D];中南大学;2009年

10 张少军;基于委托单提交策略的异质信息指令驱动市场流动性研究[D];哈尔滨工业大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 黄晖;中美股指期货市场风险监管比较研究[D];江西财经大学;2010年

2 何静慧;上海股票市场流动性影响因素分析[D];浙江工商大学;2006年

3 洪慧河;我国中小企业板块流动性问题的实证研究[D];江西财经大学;2006年

4 廖敏辉;我国企业债券市场的流动性研究[D];湖南大学;2007年

5 黄莹;中国股票市场流动性模式及影响因素研究[D];上海交通大学;2008年

6 曹承辉;我国商品期货市场流动性研究[D];西南政法大学;2008年

7 石玉;中国A股市场流动性分布特征及影响因素研究[D];天津大学;2008年

8 王小琴;对深圳股票市场买卖价差的实证研究[D];厦门大学;2008年

9 涂云花;中国股票市场流动性及影响因素的实证研究[D];中南大学;2009年

10 李颜;证券期货市场做市商制度本土化研究[D];华东政法大学;2009年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 王玉刚;迟国泰;杨万武;;基于Copula的最小方差套期保值比率[J];系统工程理论与实践;2009年08期

2 胡恒章;最小方差维纳滤波控制(MVW)及在自动导引控制中的应用[J];宇航学报;1986年04期

3 韩志军,吴智铭;多变量双环自校正动态解耦控制器[J];控制理论与应用;1990年04期

4 杨素芝;β_L是β的最小方差线性无偏估计的证明[J];唐山师范学院学报;1996年Z1期

5 孙富;应用新方法确定最小方差集合[J];呼伦贝尔学院学报;2004年04期

6 刘子威;戎武宏;;期货合约最优套期保值策略确定方法创新思路[J];商业时代;2010年27期

7 张耀光;;最小方差在农业类型(或农业区)划分中的应用——以我国粮食作物结构类型划分为例[J];经济地理;1986年01期

8 樊顺厚;正态分布的子样标准差过低估计了总体标准差[J];纺织高校基础科学学报;1994年03期

9 李勇智,李国栋;多维位置数据最优融合方法[J];青岛大学学报(自然科学版);1998年03期

10 蒋雪芳;极值Ⅰ型分布下p=P_r(y_n>sum from i=1 to n-1 (a_iy_i))的估计[J];福州大学学报(自然科学版);2000年03期

相关会议论文 前10条

1 刘京军;;基于相对VaR的最优套期保值比率研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

2 袁象;余思勤;;利用扩展基尼均值系数计算股指期货套期保值比率[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年

3 陈步康;;最小方差huffman编码[A];2006通信理论与技术新进展——第十一届全国青年通信学术会议论文集[C];2006年

4 潘涛;;运用套期保值理论进行投资基金的市场风险管理:基于我国金融一体化趋势背景的研究[A];风险管理与经济安全：金融保险业的视角——北大CCISSR论坛文集·2006[C];2006年

5 吴振辉;董朝阳;;主/被动雷达H∞滤波的最小方差数据融合算法[A];中国系统仿真学会第五次全国会员代表大会暨2006年全国学术年会论文集[C];2006年

6 张德明;郭良浩;张仁和;;宽带声源方位估计的聚焦最小方差方法[A];2004年全国水声学学术会议论文集[C];2004年

7 林静然;彭启琮;邵怀宗;;基于麦克风阵列的双波束近场定位及语音分离[A];第二届全国信息获取与处理学术会议论文集[C];2004年

8 王周伟;;中国股指期现货的投资风格权变相关套期保值研究[A];第四届（2009）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2009年

9 程春悦;吕英华;;基于可变对角加载的自适应波束形成算法[A];通信理论与信号处理新进展——2005年通信理论与信号处理年会论文集[C];2005年

10 折卫东;程卫东;冯新华;;基于参数化功率谱估计的正弦信号频率估计[A];2007北京地区高校研究生学术交流会通信与信息技术会议论文集（下册）[C];2008年

相关重要报纸文章 前10条

1 广发期货投资研究部 杨威;静态最优套期保值率理论与方法[N];期货日报;2007年

2 杨显;伦铜和沪铜套期保值比率与绩效比较研究[N];期货日报;2009年

3 南华期货公司课题组;泸铜套期保值比率实证研究[N];期货日报;2011年

4 中信建投期货 祝强;股指期货推出初期套期保值比率研究[N];期货日报;2007年

5 申银万国证券研究所 檀向球;选择性套期保值模型[N];中国证券报;2006年

6 中期研究院 陈冬华 陈桂宏;套期保值交易策略有效性研究与实证分析[N];期货日报;2008年

7 蒋瑛琨 彭艳;应用股指期货套期保值有学问[N];中国证券报;2006年

8 于瑞光;风险最小化原则下铜的最优套期保值比率[N];期货日报;2008年

9 王t$ 李荟;个人理财新选择：股指期货[N];财会信报;2007年

10 徐张立;股票市值管理方案实证分析[N];期货日报;2008年

相关博士学位论文 前10条

1 赵光军;基于条件风险价值的期货套期保值模型研究[D];大连理工大学;2009年

2 周颖;期货交易风险管理决策模型研究[D];大连理工大学;2008年

3 杨中原;基于风险最小的期货套期保值优化模型研究[D];大连理工大学;2009年

4 梁斌;股指期货套期保值和套利策略研究[D];中国科学技术大学;2010年

5 王志强;波动、相关与最优套期保值[D];天津大学;2007年

6 郭洪钧;股指期货投资问题研究[D];西安交通大学;2008年

7 张敏;股指期货套利与套期保值研究[D];华中科技大学;2007年

8 王骏;中国期货市场基本功能的实证研究[D];华中科技大学;2006年

9 何晓彬;股指期货套期保值策略理论与应用研究[D];厦门大学;2008年

10 赵娟;线性模型的最小方差估计问题[D];四川大学;2002年

相关硕士学位论文 前10条

1 路文金;多石油期货的时变套期保值比率研究[D];湖南大学;2009年

2 丁林江;中国铜期货的最小方差套期保值比率研究[D];湖南大学;2009年

3 钱昌发;我国金属期货市场套期保值比率研究[D];南京财经大学;2011年

4 朱蓓蓓;我国股指期货套期保值比率研究[D];南京财经大学;2011年

5 王威明;中国期货套期保值比率及绩效实证研究[D];西南财经大学;2010年

6 顾攻;投资者信心对最优套期保值比率的影响研究[D];华中科技大学;2010年

7 国茂;交易成本对股指期货套期保值比率的影响研究[D];青岛大学;2012年

8 李娇;沪深300股指期货套期保值比率的实证研究[D];西南大学;2012年

9 郭瑞;我国燃料油市场套期保值风险研究[D];山西财经大学;2011年

10 郑秋芳;股指期货套期保值比率实证研究[D];华南理工大学;2011年

，

本文编号：1714930