大陆与台湾股指期货价格发现功能比较研究
本文选题:股指期货 切入点:价格发现 出处:《投资研究》2011年12期
【摘要】:本文利用日内15分钟交易数据,对大陆与台湾股指期货的价格发现功能进行了比较,发现沪深300股指期货和现货间存在双向价格引导关系,但在信息传导效率上,期货领先现货,对台湾市场而言,仅存在期货对现货的单向引导关系;期货市场在长期价格发现功能中占主导地位,但台指期货的主导作用要强于沪深300股指期货。文章从投资者结构、合约设计、交易制度等影响因素分析了两岸股指期货价格发现功能的差异,并提出改善大陆股指期货价格发现功能的建议。
[Abstract]:This paper compares the price discovery function of mainland stock index futures with Taiwan stock index futures by using 15 minutes trading data. It is found that there is a two-way price-leading relationship between Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures and spot stock index futures, but the efficiency of information transmission.For Taiwan market, there is only one way leading relationship between futures and spot. Futures market plays a dominant role in the long-term price discovery function, but the leading role of Taiwan index futures is stronger than that of CSI 300 stock index futures.This paper analyzes the difference of the price discovery function of cross-Strait stock index futures from the factors of investor structure, contract design, trading system and so on, and puts forward some suggestions to improve the price discovery function of mainland stock index futures.
【作者单位】: 厦门大学经济学院金融系;中国银行深圳分行;
【基金】:福建省社科规划重点项目“福建构建两岸区域性金融服务中心研究”(项目编号:2011A038) 厦门市社会科学调研课题重大项目“厦门开展两岸区域性金融服务中心建设的研究”(厦社科研[2011]3号)的阶段性成果 厦门大学基础创新科研基金研究生项目(项目编号:201122G009)的资助
【分类号】:F224;F832.5
【共引文献】
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,本文编号:1724592
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