金融危机背景下宏观政策的微观效果——基于中国企业股权结构的分析

发布时间：2018-04-13 12:24

  本文选题：财政刺激 + 金融政策　； 参考：《经济管理》2011年07期

【摘要】：本文利用2007年年底前上市的1505家中国企业的面板数据,实证分析了企业的股权结构及企业规模给财政、货币政策效应带来的影响。研究结果表明,国有大企业凭借其与政府的密切关系,在大规模的财政刺激计划中的获益较大,而民营中小企业几乎未能获益;宽松的货币政策对于民营中小企业价值的提升显著大于国有大企业,有效促进了民营中小企业走出困境。其原因是,国有大企业受融资约束的程度低,资金的边际效益小,而民营小企业受到融资约束的程度高,资金的边际效应大,贷款的增加减轻了它们的融资约束,企业价值提升较大。
[Abstract]:This paper uses the panel data of 1505 listed companies by the end of 2007 China, empirical analysis of the enterprise ownership structure and enterprise scale to finance, influence the effect of monetary policy. The results show that the large state-owned enterprises by virtue of its close relationship with the government, in a massive fiscal stimulus in a greater benefit, and private SMEs the enterprise almost failed to benefit; enhance the loose monetary policy for small and medium-sized private enterprise value was significantly greater than that of state-owned enterprises, effectively promote the small and medium-sized private enterprises out of difficulties. The reason is that large state-owned enterprises financing constraints degree is low, the marginal benefit of capital of small, and small private enterprises have a high degree of financing constraints, the marginal effect the big money, the increase in loans reduced their financing constraints, the promotion of enterprise value is larger.

【作者单位】： 上海财经大学金融学院;中国银行安徽省分行;
【基金】：2008年度国家社会科学基金重大项目“保持经济稳定、金融稳定和资本市场稳定对策研究”(08&ZD036) 上海财经大学小企业融资中心项目
【分类号】：F276.6;F812.0;F822.0;F224

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