中国股市二级市场交易基金收益与交易成本的关系研究

发布时间：2018-05-02 06:27

  本文选题：封闭式基金 + 交易成本　； 参考：《数理统计与管理》2011年05期

【摘要】：本文以中国二级市场上交易的封闭式基金、交易所开放式指数基金(ETF)、和上市型开放式基金(LOF)为例,借助微观市场结构的模型,分析基金自身的交易成本和收益之间的关系。本文证明2006年7月的基金改制事件提高了基金市场有效性。具体表现在这些基金的交易成本与相应时段内代表公司经营能力的累积净值和市场回报间存在显著的正相关关系。但与经典金融理论不同的是,我国二级市场交易基金(主要是封闭式基金)的交易成本和业绩波动率呈负相关的关系。本文认为这说明在我国封闭式基金市场存在"炒作"现象。最后,本文基于实证结果给出了一些政策上的建议。
[Abstract]:Taking the closed-end funds traded in China's secondary market, the exchange-open-end index funds and the listed open-end funds as examples, this paper analyzes the relationship between the transaction cost and the income of the funds themselves with the help of the model of the micro market structure. This paper proves that the fund reform in July 2006 improved the efficiency of the fund market. It is shown that there is a significant positive correlation between the transaction cost of these funds and the cumulative net worth representing the company's operating ability and the market return in the corresponding period. However, different from the classical financial theory, the transaction cost and performance volatility of the secondary market trading funds (mainly closed-end funds) in China are negatively correlated. This paper believes that this shows that there is a "speculation" phenomenon in China's closed-end fund market. Finally, this paper gives some policy suggestions based on empirical results.
【作者单位】： 对外经济贸易大学金融学院;万科集团;
【基金】：对外经济贸易大学学术创新团队资助项目和对外经济贸易大学‘211工程'三期建设项目资助
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1832730