最小化破产概率的最优投资

发布时间：2018-05-06 21:47

  本文选题：破产概率 + 随机控制　； 参考：《管理科学学报》2011年05期

【摘要】：本文研究基于最小化破产概率准则的最优投资问题.不同于Merton问题中消费是内生决策变量,本文假设投资者单位时间内必须消费不少于一个固定数量的财富,因而投资者有可能最终破产.在三类不同存贷约束条件下,通过求解模型相对应的Ham ilton-Jacobi-Bellmen(HJB)方程,都获得了最优投资策略及最优值函数(破产概率)的闭式解.结果表明,最优投资策略为财富的分段线性函数,而存贷约束特别是不允许贷款约束增加了投资者的破产风险.
[Abstract]:In this paper, we study the optimal investment problem based on the minimum ruin probability criterion. Different from the fact that consumption is an endogenous decision variable in the Merton problem, this paper assumes that the investor must consume no less than a fixed amount of wealth per unit of time, so that the investor may eventually go bankrupt. By solving the corresponding Ham ilton-Jacobi-Bellmenmeni HJB equation under three different constraints of deposit and loan, the closed solutions of the optimal investment strategy and the optimal value function (ruin probability) are obtained. The results show that the optimal investment strategy is a piecewise linear function of wealth, while the deposit and loan constraints, especially those that do not allow loans, increase the risk of bankruptcy of investors.
【作者单位】： 南京审计学院数学与统计学院;湖南大学金融与统计学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70971037) 教育部人文社会科学研究一般资助项目(09YJC790151),教育部博士点基金资助项目(20100161110022) 南京审计学院青年课题资助项目(NSK2009/C06)
【分类号】：F830.59

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

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3 杨招军;部分信息下极大化终止时刻期望效用[J];控制理论与应用;2005年05期

4 杨招军,黄立宏;不同存贷利率下极大化终止时刻期望效用[J];管理科学学报;2005年05期

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【共引文献】

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相关博士学位论文 前2条

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相关硕士学位论文 前2条

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【二级参考文献】

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5 李洪江,曲晓飞,冯敬海;阶段性投资最优比例问题的实物期权方法[J];管理科学学报;2003年01期

6 杨招军,黄立宏;不同存贷利率下极大化终止时刻期望效用[J];管理科学学报;2005年05期

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7 戴l，

本文编号：1854043