投资者有限注意力与上市公司年报公布时间选择

发布时间：2018-05-09 02:42

  本文选题：有限注意力 + 均衡披露　； 参考：《证券市场导报》2011年05期

【摘要】：投资者有限注意力是影响金融市场定价和上市公司行为的一个重要因素。本文发现,尽管我国规定上市公司年报披露的时间要符合"均衡披露"的原则,但实际的年报披露却表现出明显的"星期偏好"和"扎堆偏好"。进一步研究表明,相比其他日期披露好消息,在星期二披露好消息的股票超额收益率更高;而相比其他日期披露坏消息,在星期六披露坏消息的股票超额收益率也更高。此外,公司选择在众多年报同时公布的日期披露坏消息对其股票超额收益率有正向影响。由此,本文印证了我国上市公司存在通过分散投资者的注意力,以最优化投资者对其年报盈余信息反应的机会主义行为。
[Abstract]:The limited attention of investors is an important factor influencing the pricing of financial markets and the behavior of listed companies. This paper finds that although the time of annual report disclosure of listed companies in our country should conform to the principle of "equilibrium disclosure", the actual annual report disclosure shows obvious "week preference" and "pile preference". Further research shows that stocks that disclose good news on Tuesday are higher than those with good news on other dates, and those with bad news on Saturday are also higher than those with bad news on other dates. In addition, the company's choice to publish a number of annual reports at the same time to disclose bad news has a positive impact on its stock excess returns. Therefore, this paper proves that the listed companies in our country have opportunistic behavior by distracting investors from their investors' attention to optimize investors' response to earnings information of their annual reports.
【作者单位】： 西南交通大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目70801051、70771095 教育部人文社会科学基金项目08JC630068的资助
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1864236