经理人激励与公司过度投资——来自中国A股的经验证据

发布时间：2018-05-15 19:03

本文选题：经理人激励 + 股权激励　；参考：《经济管理》2011年04期

【摘要】：本文使用中国A股市场2001～2009年的所有A股非金融类上市公司为初始样本,从不同角度计量经理人激励水平和有效性,并理论分析和实证检验了经理人激励和公司过度投资之间的关系。本文发现:我国上市公司的过度投资水平和公司的经理人货币激励水平显著正相关,说明公司经理人货币薪酬反而进一步加剧了公司过度投资的冲动,此类公司过度投资的动机很大程度来源于提高经理报酬,因而表现出很强的机会主义行为;公司过度投资水平和公司的经理人薪酬敏感度、经理人股权激励情况没有显著关系,原因可能是我国上市公司股权激励制度刚开始推出,实施股权激励的公司和股权激励力度都有限,该制度体系有待建立健全。
[Abstract]:This paper uses all A listed non financial listed companies in China's A stock market for 2001~2009 years as the initial sample to measure managers' incentive level and effectiveness from different angles, and theoretically and empirically examine the relationship between managers' incentive and overinvestment. The level of managers' monetary incentive is significantly positive, indicating that the company manager's monetary compensation further aggravates the overinvestment impulse of the company. The motivation of the overinvestment of such companies is largely due to the improvement of the manager's remuneration, thus showing a strong opportunistic behavior, the overinvestment level of the company and the manager's salary sensitivity of the company. There is no significant relationship between sensitivity and managers' equity incentive. The reason may be that the equity incentive system of Listed Companies in China has just begun to launch. The company and equity incentive to implement equity incentive are limited, and the system needs to be established and improved.

【作者单位】：华北电力大学经济与管理学院;
【分类号】：F272;F832.51

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