限售股解禁、过度反应与股市振荡

发布时间：2018-05-20 02:26

  本文选题：股权分置改革 + 限售股解禁　； 参考：《财经问题研究》2011年02期

【摘要】：本文以2008年1月—2009年3月沪深两市的1 341个限售股解禁事件为样本,研究其解禁前后个股非正常收益率和成交量的变化,结论显示,股市中存在明显的过度反应,并且限售股月解禁比例与沪深300指数滞后两个月的月度收益率高度相关。其原因在于,微观上投资者对于个股限售股解禁事件的过度反应汇总到一起,形成宏观上的投资者正反馈交易行为,进而造成了股市振荡。
[Abstract]:From January 2008 to March 2009, a sample of 1 341 restricted stocks in Shanghai and Shenzhen stock markets was taken as a sample to study the changes of abnormal return rate and trading volume of individual stocks before and after the lifting of the ban. The results show that there is obvious overreaction in the stock market. And the monthly lifting of the ban on restricted stocks is highly correlated with the monthly yield of the Shanghai and Shenzhen 300 Index, which lags by two months. The reason is that the over-reaction of investors to the lifting of the restrictions on the sale of restricted stocks on the micro level is aggregated together, which forms the positive feedback trading behavior of the investors on the macro level, and then causes the stock market to oscillate.
【作者单位】： 东北财经大学金融学院;东北财经大学应用金融研究中心;
【基金】：国家自然科学基金项目(70671019;70871019;71072140) 教育部人文社会科学青年基金项目(09YJC630022) 辽宁省教育厅项目(2009A242) 教育部新世纪优秀人才项目(NCET-06-0294) 辽宁省优秀人才项目(2006R19)
【分类号】：F832.51

【二级参考文献】

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7 陈璇;淳伟_，

本文编号：1912789