我国证券投资基金的隐性激励——测度、机制与契约优化

发布时间：2018-06-01 10:25

  本文选题：证券投资基金 + 隐性激励　； 参考：《金融研究》2011年10期

【摘要】：本文探讨我国证券投资基金的隐性激励问题。首先从基金管理费的名义契约推导出实际契约,并从理论上证明了基金持有人的惯性行为会对实际契约产生影响。在接下来的实证检验中,通过对开放式和封闭式基金实际契约的比较研究,实现了对隐性激励程度的度量,并揭示了我国基金行业中"历史业绩——持有人行为——基金规模——管理人收入"的隐性激励作用机制。在此基础上,本文尝试将可测度的隐性激励显性化到基金薪酬契约之中,从基金与持有人互动的视角来优化薪酬契约。
[Abstract]:This paper discusses the implicit incentive of securities investment funds in China. Firstly, the actual contract is deduced from the nominal contract of fund management fee, and it is proved theoretically that the inertia behavior of the fund holder will have an impact on the actual contract. In the next empirical test, through the comparative study of the actual contracts of open-end and closed-end funds, we realize the measurement of the degree of implicit incentive. It also reveals the implicit incentive mechanism of "historical performance-holder behavior-fund scale-manager income" in China's fund industry. On this basis, this paper attempts to measure the explicit implicit incentive into the fund compensation contract, from the perspective of the interaction between the fund and the holder to optimize the compensation contract.
【作者单位】： 南开大学经济学院;
【基金】：国家自然科学基金研究课题阶段性成果,项目批准号:71171118
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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