货币政策和股票收益率的动态相关性研究——基于DCC-MGARCH和MS-VAR的实证分析

发布时间：2018-06-28 03:38

  本文选题：货币政策 + 股票收益率　； 参考：《厦门大学学报(哲学社会科学版)》2011年02期

【摘要】：货币政策是否对股价产生影响,目前尚无一致的结论。运用DCC-MGARCH方法测算货币供给和利率与分别沪、深股市收益率的动态相关系数,并进一步运用MS-VAR方法可分析货币政策与沪、深股市收益率的动态相关性与股票市场特征的关系。实证表明,货币供应量与股市的相关性比利率与股市的相关性要高,并且当股市处于波动较小、价格膨胀时,股市收益率和货币供应量的正相关性较高,相反则较低;同时当股票市场处于低迷且波动较小的状态时,股市收益率和利率的负相关性较高,相反则较低。
[Abstract]:There is no unanimous conclusion as to whether monetary policy has an impact on stock prices. The DCC-MGARCH method is used to measure the dynamic correlation coefficient between money supply and interest rate and the return rate of Shanghai and Shenzhen stock markets. Furthermore, the MS-VAR method can be used to analyze the relationship between the dynamic correlation between monetary policy and the returns of Shanghai and Shenzhen stock markets and the characteristics of stock markets. The empirical results show that the correlation between money supply and stock market is higher than that between interest rate and stock market, and when the stock market is in small fluctuation and price inflation, the positive correlation between stock market yield and money supply is higher, on the contrary, it is lower; At the same time, when the stock market is in a depressed and less volatile state, the negative correlation between the stock market yield and interest rate is higher, on the contrary, it is lower.
【作者单位】： 厦门大学金融系;
【基金】：教育部人文社会科学研究规划基金项目“中国金融稳定理论及政策协调机制构建——基于经济全球化背景的视角”(08JA790110)
【分类号】：F224;F822.0;F832.51

【参考文献】

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