我国国际资本流动与货币冲销的有效性研究:1999～2010

发布时间：2018-07-20 17:47

【摘要】：从经修正的BGT模型出发,本文将我国的宏观经济量化目标引入中央银行的目标损失函数,建立适合我国的抵消和冲销系数模型。使用联立方程模型估计了1999年9月到2010年9月的国际资本流动和货币供给的抵消系数和冲销系数,并采用递归系数法估计了其动态变化过程。结果表明,得益于严格的资本管制,我国的国际资本流动尚处于中等偏下水平;中央银行对外汇占款的冲销力度很大,但并不完全;金融危机后国际资本流动有所减弱,中央银行的外汇冲销有效性增强,但从长期来看中央银行将面临币值稳定和货币政策自主性的两难选择。
[Abstract]:Based on the modified BGT model, this paper introduces the objective loss function of the central bank into the target loss function of the central bank, and sets up a model of offsetting and sterilizing coefficient suitable for our country. The offsetting coefficient and sterilizing coefficient of international capital flow and money supply from September 1999 to September 2010 are estimated by using the simultaneous equation model, and the dynamic change process is estimated by recursive coefficient method. The results show that, thanks to strict capital controls, China's international capital flows are still at a moderate and lower level; the central bank has written off foreign exchange holdings very strongly, but not completely; after the financial crisis, international capital flows have weakened. The effectiveness of the central bank's foreign exchange sterilisation is enhanced, but in the long run the central bank will face the dilemma of currency stability and monetary policy autonomy.
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;
【分类号】：F832.6;F822;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2134278