中国上市公司定向增发公告的信息含量研究——来自上海股市的经验证据

发布时间：2018-08-03 12:40

【摘要】：信息含量是基于决策有用的信息观对半强型市场效率评价的一种研究方法。文章采用标准的事项研究法,选取上交所A股上市公司2007年到2008年发生的103个定向增发事件为研究对象,同时采用市场模型和均值调整模型考察中国上市公司定向增发公告的信息含量。两种价格检验模型均表明,定向增发预案公告发布之后,样本公司获得显著为正的累积超额收益率,定向增发事件被市场和投资者视为"好消息",说明上市公司定向增发公告具有信息含量。作为典型的非会计事项的信息含量研究,文章支持了决策有用的信息观。不管是时间窗口、时间点还是分行业的实证研究,其结果均表明,定向增发公告具有信息含量。
[Abstract]:Information content is a research method of semi-strong market efficiency evaluation based on decision useful information view. The article adopts the standard item research method, selects 103 private placement events that occurred from 2007 to 2008 of A share listed companies in Shanghai Stock Exchange as the research object. At the same time, market model and mean adjustment model are used to investigate the information content of Chinese listed companies. Both price inspection models show that the sample companies obtain significantly positive cumulative excess returns after the issuance of the announcement of the plan for directional additional issuance. The IPO event is regarded as "good news" by the market and investors, which indicates that the public announcement has information content. As a typical non-accounting item information content research, this paper supports the decision-making useful information view. The results of empirical research on time window, time point and industry show that the new announcement has information content.
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 朱晓婷;杨世忠;;会计信息披露及时性的信息含量分析——基于2002—2004年中国上市公司年报数据的实证研究[J];会计研究;2006年11期

2 王震,刘力,陈超;上市公司被特别处理(ST)公告的信息含量与影响因素[J];金融研究;2002年09期

3 栗煜霞 ,李宏贵;上市公司季度盈余信息含量的实证研究[J];证券市场导报;2004年09期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 汪金龙;我国新股发行初始收益率实证研究[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2002年03期

2 邵瑞萍;随机漫步、效率市场与证券市场分析[J];安徽大学学报(哲学社会科学版);2002年06期

3 孙爱军,陈小悦;关于会计盈余的信息含量的研究——兼论中国股市的利润驱动特性[J];北京大学学报(哲学社会科学版);2002年01期

4 姚立杰;会计盈余有用性研究:回顾与展望[J];北京工商大学学报(社会科学版);2005年04期

5 张景奇;沪市A股2000年财务报告的信息含量[J];商业研究;2003年05期

6 秦冬梅;浅析我国上市公司盈余管理手段[J];商业研究;2003年16期

7 马鑫,冯德刚;A、B股市场信息价值的比较研究[J];商业研究;2004年02期

8 严武,谢海东;上市公司收购绩效分析:模型与实证[J];商业研究;2004年04期

9 李广存,陈海明;我国新股短期发行抑价的原因、影响及对策[J];商业研究;2004年16期

10 宋璐,陈金贤;我国上市公司年报业绩预告对股价影响的实证研究[J];商业研究;2004年19期

相关会议论文 前9条

1 唐跃军;李维安;谢仍明;;大股东制衡、信息不对称与ST政策——来自2001-2004年中国上市公司的证据[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年

2 陈高才;蒋义宏;;会计信息的治理有用性检验[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年

3 田高良;王晓亮;;我国A股IPO效率影响因素的实证研究[A];中国会计学会高等工科院校分会2006年学术年会暨第十三届年会论文集[C];2006年

4 孙莉;;我国资本市场发挥资源配置功能的制度条件分析[A];2007年山东大学“海右”博士生学术论坛论文集[C];2007年

5 杜俊涛;周孝华;杨秀苔;;不同发行制度下IPOs发行价格中会计信息含量[A];2003年中国管理科学学术会议论文集[C];2003年

6 刘爱东;王慧;;审计诚信机制对中国资本市场运行效率的影响研究——理论框架的提出[A];转型经济下的会计与财务问题国际学术研讨会论文集（上册）[C];2003年

7 郑炜玲;;经营现金流量的信息含量[A];转型经济下的会计与财务问题国际学术研讨会论文集（上册）[C];2003年

8 李增泉;任强;;现金股利、投资者保护与所有权安排——来自我国上市公司的经验证据[A];转型经济下的会计与财务问题国际学术研讨会论文集（下册）[C];2003年

9 李寿喜;齐兴利;;无形资产计量与股票定价——来自中国证券市场的经验证据[A];当代管理会计新发展——第五届会计与财务问题国际研讨会论文集（下）[C];2005年

相关博士学位论文 前10条

1 邱宜干;我国上市公司会计信息披露问题研究[D];江西财经大学;2002年

2 钟铮;公司估价理论与基本分析的实证研究[D];厦门大学;2001年

3 陈向民;公司定期报告的及时性研究[D];厦门大学;2001年

4 彭q.q，

本文编号：2161780