IPO理性投资策略行为研究——基于机构投资者信息优势的实证分析

发布时间：2018-08-07 18:20

【摘要】：个人投资者在IPO投资中存在大量非理性行为。基于机构投资者对IPO质量识别更具优势这一假设,研究了影响IPO公司质量的重要因素。研究发现,对非国有企业,业绩增长和首发金额对机构执有比例有正影响,而公司年龄与销售收入这类代表公司成长的变量与机构执有比例成反比,显示机构有意回避那些"过成熟"的企业。而机构对国有企业的评价标准与对非国有企业有明显的区别。进一步对可能影响IPO长期回报的公司基本面因素进行分析发现,执有高质量公司的组合平均意义上都能获得更高回报。结果表明,个人投资者可以通过模仿机构投资者的择股方式进行IPO投资。
[Abstract]:Individual investors have a large number of irrational behaviors in IPO investment. Based on the assumption that institutional investors have more advantages in IPO quality identification, the important factors affecting the quality of IPO are studied. The study found that, for non-state-owned enterprises, the growth of performance and the amount of initial stock have a positive effect on the proportion of agency ownership, while the variables such as company age and sales income, which represent the growth of the company, are inversely proportional to the institutional dominance. Shows that institutions are deliberately shunning companies that are "too mature". There are obvious differences between the evaluation criteria of state-owned enterprises and non-state-owned enterprises. Further analysis of the underlying factors that may affect the long-term returns of IPO shows that the portfolio of companies with high quality can achieve higher returns on average. The results show that individual investors can make IPO investment by imitating institutional investors.
【作者单位】： 四川大学工商管理学院;
【基金】：国家自然科学基金“投资者保护与控制权转移:基于法与金融学的实证分析”(71072066) 中央高校基本科研业务费“基于成长性的中国创业板上市条件研究”资助
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前2条

1 毛立军,李一智;我国IPO定价、抑价及长期表现分析[J];武汉大学学报(哲学社会科学版);2004年03期

2 曾德明;龙淼;龚红;;机构投资者持股对公司绩效的影响研究[J];软科学;2006年01期

【共引文献】

相关期刊论文 前2条

1 周孝华,胡国生,苟思;中国股市IPOs高抑价的噪声分析[J];软科学;2005年05期

2 韩琛琛;;西方IPO发行策略探讨及对中国的启示[J];时代金融;2006年04期

相关博士学位论文 前1条

1 王斌;IPO、市场有效与行为金融[D];复旦大学;2005年

相关硕士学位论文 前10条

1 丛晖;中国股市首次公开发行（IPOs）抑价现象研究[D];内蒙古大学;2005年

2 付华;股票首次公开发行定价理论研究[D];武汉大学;2005年

3 刘岩;我国首次公开发行股票热销市场现象的实证研究[D];武汉大学;2005年

4 鲁雪静;A股IPOs长期表现及其影响因素的实证研究[D];浙江大学;2006年

5 曾明贤;中国A股IPO热销现象实证研究[D];湖南大学;2006年

6 袁静;我国股票市场IPO定价研究[D];东北财经大学;2005年

7 胡国生;中国股市IPOs行为抑价分析[D];重庆大学;2006年

8 邬江;投资者行为决策对IPOs抑价的影响[D];重庆大学;2006年

9 马洪娟;QFⅡ制度:基于其投向公司角度的分析[D];暨南大学;2006年

10 王林;股权结构对中国上市公司绩效影响分析[D];南京财经大学;2006年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 曹凤岐;董秀良;;我国IPO定价合理性的实证分析[J];财经研究;2006年06期

2 李蕴玮,宋军,吴冲锋;考虑市值权重的IPO长期业绩研究[J];当代经济科学;2002年06期

3 王克敏,陈井勇;股权结构、投资者保护与公司绩效[J];管理世界;2004年07期

4 娄伟;基金持股与上市公司业绩相关性的实证研究[J];上海经济研究;2002年06期

5 杜莘,梁洪昀,宋逢明;中国A股市场初始回报率研究[J];管理科学学报;2001年04期

6 刘力,李文德;中国股票市场股票首次发行长期绩效研究[J];经济科学;2001年06期

7 谢军;;第一大股东、股权集中度和公司绩效[J];经济评论;2006年01期

8 王美今,张松;中国新股弱势问题研究[J];经济研究;2000年09期

9 王开国;新兴市场国家和地区证券市场的开放与金融危机——兼议中国证券市场开放的路径选择[J];经济研究;2001年10期

10 陈小悦,徐晓东;股权结构、企业绩效与投资者利益保护[J];经济研究;2001年11期

，

本文编号：2170928