投资者情绪、证券价格波动与银行业稳定

发布时间：2018-08-16 17:02

【摘要】：本文构建了一个不同于传统金融中介理论的模型,分析了投资者情绪变化对证券价格的影响,资产证券化和杠杆的变化对证券价格波动的影响,证券价格波动对银行利润、资产配置及银行稳定的影响。研究表明,在金融市场中,投资者情绪变化将导致证券价格波动,并通过财富效应等渠道对投资者造成财富和心理冲击,使得投资者情绪不稳定,而且银行风险资产的比例会顺周期变化;银行杠杆也具有较强的顺周期性,因为银行会在繁荣时期过多地进行资产证券化,衰退时期无法进行资产证券化;投资者情绪波动、证券价格波动及其强化机制危害了银行业的稳定性。
[Abstract]:This paper constructs a model which is different from the traditional theory of financial intermediation, analyzes the influence of the change of investor sentiment on the securities price, the influence of the change of asset securitization and leverage on the fluctuation of securities price, and the influence of the fluctuation of securities price on the bank profit. The impact of asset allocation and bank stability. The research shows that, in the financial market, the change of investor's emotion will lead to the fluctuation of securities price, and through the channel of wealth effect and other channels, it will cause wealth and psychological impact to investors, and make investor's mood unstable. And the ratio of banks' risky assets varies pro-cyclically; bank leverage is also highly pro-cyclical, because banks securitize too much during booms and cannot securitize assets during recessions; investor sentiment fluctuates. The fluctuation of securities price and its strengthening mechanism endanger the stability of banking industry.
【作者单位】： 暨南大学金融系;
【基金】：教育部人文社会科学项目《全球新型金融危机影响我国金融稳定的传染机制研究》(09YJA790087) 广东省自然科学基金《金融稳定分析的宏观模型、我国实证及国际比较》(945106321002974) 广东省优秀博士学位论文资助项目《信贷扩张、房价波动影响银行稳定的理论模型与我国实证》(sybzzxm201032) 中央高校基本科研业务费专项资金暨南大学科研培育与创新基金研究项目(10JYB2022)
【分类号】：F224;F830.59;F830.91;F830.3

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本文编号：2186619