基于房产价值预测的反向抵押贷款定价模型.pdf全文

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浙江大学经济学院 硕士学位论文 基于房产价值预测的反向抵押贷款定价模型 姓名：周佳 申请学位级别：硕士 专业：金融学 指导教师：柴效武 20090301 摘要 定价是反向抵押贷款能否顺利推行的关键，房产价值及因价值波动而引致的 风险，是反向抵押贷款产品定价的基本要素之一．本文基于房产价值波动要素对 反向抵押贷款产品定价的影响，给予较为全面深入地探讨。 本文首先对房价波动风险进行理论介绍。在此基础上，将我国房地产市场分 为全国市场和地方市场，分别对未来房产价值的走势进行预测。在全国市场上， 收集整理我国的房产价格指数，通过检验建立ARMA模型对未来的房地产价格指 数的走势做出预测。根据模型预测结果，在没有相关突发政策出台的情况下，短 期内土地交易价格指数小幅下降，房屋销售价格指数上升，房屋租赁价格指数平 稳震荡，长期内三个指数都呈周期性变动．对地方性房产市场的价格分析中，选 取了北京、上海两个城市的中房住宅价格指数．检验发现两地的指数呈现随机游 走特征。采用相关模型，预测未来几期两地房地产价格的平均值。预测结果均呈 上升趋势，这与实际情况有所出入，通过模型改进有效减少误差。 利用预测出的房产价格，本文进行了年金支付额的实证检验。在合理假定涉 及要素的基础上，利用生命表中的死亡概率，通过推导出的关系式计算两种市场 下参与抵押房产的老人能获得贷款的数额。计算发现，，参与反向抵押贷款能有效 增加参与人可供支配的收入，提高退休后老人生活质量。本文还对我国开办反向 抵押贷款业务中，如何控制房产价值波动风险提出了若干建议。 关键词：养老保障反向抵押贷款定价房价波动风险ARMA模型随机游

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