KODA的结构、风险特征与定价研究

发布时间：2018-10-24 21:10

【摘要】：文章对被称为金融毒品的衍生品KODA(也称累计期权)进行了深入研究,在解析KO-DA结构特征的基础上,采集汇丰控股股票近3年价格数据,应用Monte Carlo方法,对KODA的损益分布进行了模拟分析,给出了该产品的风险度量指标VaR和CVaR,并给出了KODA的期初价格。实证分析结果表明KODA的损益分布具有典型的尖峰厚尾、左尾损失分布宽、右尾盈利分布窄的特点;风险大且对标的资产的收益与波动非常敏感;,KODA的期初价格不接近零。结论表明KODA确实是一个结构复杂、风险极高且盈利有限,产品设计不合理的金融衍生品,不适合作为套期保值的工具。
[Abstract]:This paper makes a deep research on the derivative KODA (also called cumulative option), which is called financial drug. On the basis of analyzing the structural characteristics of KO-DA, it collects the price data of HSBC holding stock for nearly 3 years and applies Monte Carlo method. In this paper, the profit and loss distribution of KODA is simulated and analyzed, the risk measurement indexes VaR and CVaR, of the product are given, and the opening price of KODA is given. The empirical results show that the profit and loss distribution of KODA is characterized by typical peak and thick tail, wide loss distribution at left tail and narrow profit distribution at right tail, and is very sensitive to the return and volatility of underlying assets. The opening price of;, KODA is not close to zero. The conclusion shows that KODA is a financial derivative with complex structure, high risk and limited profit, and its product design is unreasonable, so it is not suitable to be used as a hedging tool.
【作者单位】： 西安交通大学经济与金融学院;西安交通大学管理学院;西安交通大学公共政策与管理学院;西安交通大学理学院;西安理工大学工商管理学院;
【基金】：教育部新世纪人才支持计划项目(NCET-10-0646);教育部人文社会科学研究基金资助项目(09XJAZH005)
【分类号】：F830.91

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