沪深A股整体上市模式选择的“群聚”现象分析

发布时间：2018-11-04 08:12

【摘要】：2003年9月30日至2009年12月31日沪深A股市场共有63家上市公司公告了详细的整体上市方案,其中高达80.95%的上市公司选择了定向增发模式实现整体上市,整体上市模式选择呈现出显著的"群聚"现象。本文以国资委提出的四种整体上市模式为标准,将整体上市模式划分为定向增发模式、换股吸收合并模式和其它模式,并采用事件研究法对三类整体上市模式的市场反应进行了实证分析。结果表明,定向增发模式正的市场反应明显强于换股吸收合并模式和其它模式。这充分说明整体上市模式选择过程中的"群聚"现象并非偶然,而是上市公司根据定向增发模式的市场反应所做出的理性选择。
[Abstract]:From September 30, 2003 to December 31, 2009, a total of 63 listed companies announced a detailed overall listing plan, in which 80.95% of the listed companies chose the mode of directional additional issuance to realize the overall listing. The selection of overall listing mode presents a remarkable phenomenon of "clustering". Based on the four overall listing modes proposed by SASAC, this paper divides the overall listing model into the directional additional issuance model, the stock exchange absorption merger model and other models. The empirical analysis of the market response of the three models is carried out by using the event study method. The results show that the positive market response of the directional placement model is obviously stronger than that of the stock exchange absorption merger model and other models. This fully shows that the phenomenon of "clustering" in the process of overall listing mode selection is not accidental, but a rational choice made by listed companies according to the market response of directional additional offering mode.
【作者单位】： 长沙理工大学经济与管理学院;
【基金】：长沙理工大学博士基金资助项目
【分类号】：F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 李子白;王宇;;整体上市模式对公司治理影响的比较[J];福建金融;2008年05期

2 易山;;全流通助推整体上市潮[J];上海国资;2006年09期

3 李福祥;卢平;;整体上市:意义、战略及途径[J];生产力研究;2007年05期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 郭兰英;纪磊磊;侯增杰;;定向增发模式下整体上市企业财务绩效分析[J];财会月刊;2010年35期

2 杨红芬;;国有企业集团整体上市动因的两视角分析[J];甘肃社会科学;2011年05期

3 魏成龙;许萌;郑志;魏荣桓;;国有企业整体上市绩效及其影响因素分析[J];中国工业经济;2011年10期

4 王志彬;;集团公司整体上市过程中的中小股东利益保护问题探讨[J];价格月刊;2008年09期

5 张安榕;;后股权分置时代我国集团公司整体上市的动因、模式与特点分析[J];科技广场;2011年02期

6 曾凡斌;;论传媒的整体上市[J];科学经济社会;2010年04期

7 胡敏;;整体上市与公司绩效关系分析[J];企业经济;2010年06期

8 刘世文;;集团公司整体上市模式研究[J];生产力研究;2008年22期

9 欧阳世泉;唐宗明;;整体上市与上市公司绩效研究[J];生产力研究;2010年07期

10 陈伟红;;浅论企业整体上市的财务规划[J];商场现代化;2011年20期

相关会议论文 前1条

1 仲崇玉;;国有企业整体上市的金融风险及商法保障[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年

相关博士学位论文 前2条

1 王志彬;中国集团公司整体上市与公司绩效关系的研究[D];华中科技大学;2008年

2 许萌;中国国有企业整体上市绩效评价研究[D];河南大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 简彦勇;我国集团公司整体上市问题的探讨[D];江西财经大学;2010年

2 方晓;全流通与整体上市浅析[D];对外经济贸易大学;2007年

3 兰国旺;我国集团公司整体上市研究[D];厦门大学;2007年

4 武雯娟;我国上市公司整体上市研究及其绩效分析[D];江苏大学;2007年

5 梁星宇;全流通预期下的企业整体上市研究[D];首都经济贸易大学;2008年

6 祝晶;我国企业整体上市模式选择研究[D];河南大学;2008年

7 刘海娟;吸收合并整体上市企业财务绩效研究[D];南京理工大学;2008年

8 郑二兵;整体上市企业绩效分析[D];复旦大学;2008年

9 冯敏;资产质量与整体上市协同效应分析[D];复旦大学;2008年

10 黄洁;我国上市公司非公开发行与财务影响问题分析[D];西南财经大学;2008年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 邵东亚;公司治理的机制与绩效——案例分析与制度反思[J];管理世界;2003年12期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 白万纲;;央企走好整体上市之路[J];科技智囊;2011年07期

2 李永钧;;北汽分拆上市内情[J];中国经济和信息化;2011年15期

3 何春梅;;央企资产整合大考[J];英才;2011年07期

4 陈菊花;李丽娜;;整体上市能减轻大股东对小股东利益的侵占吗?[J];工业技术经济;2011年07期

5 罗俊辉;;对国有商业银行上市的几点思考[J];金融经济;2005年16期

6 刘天纳;周鲜华;;市场反应对盈利预测信息后续披露行为的影响——基于中国沪深A股的经验证据[J];沈阳建筑大学学报(社会科学版);2011年03期

7 徐建凤;;华能新能源赴港IPO 发电企业爱上分拆[J];英才;2011年07期

8 张梦媛;暴克琦;;定向增发比例、公司业绩与市场反应的关系——来自中国证券市场的经验数据[J];会计之友;2011年22期

9 李佳慧;;我国集团企业整体上市动因分析[J];商业文化(上半月);2011年08期

10 赵磊;;青岛海尔 集团资产整体上市迈出第一步[J];证券导刊;2011年22期

相关会议论文 前10条

1 穆林娟;于冉;;我国集团企业整体上市财富效应分析[A];首届内部控制专题学术研讨会论文集[C];2009年

2 于海云;杨庆林;罗正英;蒋薇薇;;我国A股上市公司分拆上市动因的实证研究[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年

3 何杰;王果;李胜;;信息披露方式、市场反应与公司治理结构——来自中国证券市场澄清公告的经验研究[A];第五届（2010）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2010年

4 仲崇玉;;国有企业整体上市的金融风险及商法保障[A];中国商法年刊（2008）：金融法制的现代化[C];2008年

5 朱红军;何贤杰;吕伟;;市场在关注审计师的职业声誉吗?——基于“科龙电器事件”的经验与启示[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年

6 汪炜;;对《合约主导权价值:TCL集团整体上市的案例》一文的评论[A];中国制度变迁的案例研究（广东卷）（第六集）[C];2008年

7 张志元;张振磊;赵晓静;;文化产业资本化研究——以山东传媒产业为例[A];建设经济文化强省：挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集（4）[C];2009年

8 王磊彬;;中国企业IPO到底给投资者带来什么?——长期市场反应视角[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年

9 崔滨洲;陈汉华;陈彬然;张进;石汉祥;裴自义;汪兴全;虢春华;万为华;周助新;胡和清;金鹏;倪遥遥;胡进;安俊;周永先;刘斌;石祖葆;;国有商业银行上市研究[A];中国投资学会获奖科研课题评奖会论文集（2002—2003年度）[C];2003年

10 王建平;韩瑜;;关于太钢钢铁主业重组整体上市后经营情况调研报告[A];税收实践与探索——山西地税系统优秀税收科研成果文集（2006）[C];2007年

相关重要报纸文章 前10条

1 阎岳;分拆上市与整体上市并不矛盾[N];证券日报;2010年

2 冬子;何为整体上市和分拆上市[N];证券时报;2004年

3 周松林;整体上市与分拆上市并不矛盾[N];中国证券报;2007年

4 王璐;整体上市和分拆上市并不矛盾[N];上海证券报;2007年

5 本报记者 覃士娟;分拆上市VS整体上市，，谁将成为企业的意中人?[N];中国会计报;2010年

6 易强;央企整体上市 影响外资民企参与改制兴趣[N];财经时报;2004年

7 张书怀;整体上市也应“新老划断”[N];证券时报;2006年

8 高渊;关注“整体上市热”[N];国际金融报;2004年

9 记者 吴琼;北汽集团分拆上市 北汽股份海纳川进入准备阶段[N];上海证券报;2011年

10 周业安;小心整体上市的吹泡泡游戏[N];中国城乡金融报;2007年

相关博士学位论文 前10条

1 许萌;中国国有企业整体上市绩效评价研究[D];河南大学;2011年

2 王磊彬;多次融资、长期市场反应与公司特征[D];西南财经大学;2010年

3 许伟河;基于市场反应、内幕交易、流通股结构的股权分置改革实证研究[D];对外经济贸易大学;2007年

4 严洪;上市公司整体上市与分拆上市财务战略研究[D];西南财经大学;2011年

5 王志彬;中国集团公司整体上市与公司绩效关系的研究[D];华中科技大学;2008年

6 林朝华;利润操纵的市场反应检验[D];厦门大学;2002年

7 李哲;转型期中国国有上市公司并购重组的制度根源与实际绩效[D];上海交通大学;2007年

8 周昊;国有企业分拆上市的法律分析[D];中国政法大学;2005年

9 何亮;财务预测信息披露的市场反应与管制[D];西南财经大学;2005年

10 刘建勇;我国上市公司大股东资产注入动因及经济后果研究[D];中国矿业大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 高扬;我国企业集团整体上市的市场反应[D];长沙理工大学;2009年

2 曲树红;集团公司整体上市的股票市场反应实证研究[D];东北大学;2008年

3 付利;中国上市公司控制权转移的绩效影响因素及市场反应研究[D];重庆大学;2007年

4 张玲;后股权分置时代定向增发及其影响研究[D];沈阳工业大学;2007年

5 王晶华;集团公司整体上市与上市公司绩效研究[D];上海交通大学;2010年

6 耿士俊;中国企业的整体上市行为研究[D];河南大学;2010年

7 李旭;我国集团公司整体上市模式及市场反应情况的研究[D];上海交通大学;2010年

8 简彦勇;我国集团公司整体上市问题的探讨[D];江西财经大学;2010年

9 徐键益;我国国有企业整体上市效果评价研究[D];合肥工业大学;2010年

10 赵萱;我国钢铁企业集团整体上市模式研究[D];西南财经大学;2010年

本文编号：2309249