基于时变Copula的金融开放与风险传染

发布时间：2018-11-04 17:17

【摘要】：利用时变Copula研究开放进程下中国大陆股市与国际主要股市间的风险传染问题.用AR(1)-GJR(1,1)-t模型描述各国股指收益率的边际分布,以时变SJC Copula描述股指收益率间的动态相依性,分析中国大陆股市与美国股市、英国股市、日本股市以及香港股市2000年1月至2010年11月期间的风险联动,实证结果表明:在开放进程中中国大陆股市与美国、英国以及日本股市一直保持微弱的下尾相依关系,而与香港股市间的下尾相依性则随开放程度增加整体上呈显著上升趋势;而与各国际股市的上尾相依性则一直保持较低的水平.
[Abstract]:The risk contagion between the Chinese mainland stock market and the major international stock market under the process of opening up is studied by using time-varying Copula. The AR (1)-GJR (1 1) -t model is used to describe the marginal distribution of stock index returns in various countries, and time-varying SJC Copula is used to describe the dynamic dependence of stock index returns, and to analyze the Chinese mainland stock market, the American stock market and the British stock market. The risk linkage between the Japanese stock market and the Hong Kong stock market from January 2000 to November 2010. The empirical results show that the Chinese mainland stock market and the US, UK and Japan stock markets have maintained a weak down-end relationship in the process of opening up. On the other hand, the lower end-to-end dependence of Hong Kong stock market showed a significant upward trend with the increase of the degree of openness. The international stock market and the tail-dependent has maintained a low level.
【作者单位】： 浙江工商大学金融学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究基金(10YJC790265) 浙江省自然科学基金(Y7080205) 浙江省高校人文社科重点研究基地(金融学)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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