行业配置的羊群现象——中国开放式基金的实证研究

发布时间：2018-11-06 16:06

【摘要】：本文利用2002年至2009年中国市场股票型和混合型开放式基金半年度的完整持仓数据,研究了基金行业配置的相关性。研究发现,相邻两期基金行业需求之间的平均相关系数为32%,说明基金的投资行为在行业层面存在羊群现象;该现象不完全是基金个股的羊群现象在行业层面的表现,也不是全部由基于"规模一账面市值比"的风格投资行为所驱动。进一步的研究发现,该现象的相关实证特征与相关信号理论的预期相一致。
[Abstract]:This paper studies the correlation of fund industry allocation based on the semi-annual position data of equity and mixed open-end funds in China market from 2002 to 2009. The study found that the average correlation coefficient between the demand of the adjacent fund industry is 32 indicating that the investment behavior of the fund exists herding phenomenon in the industry level; This phenomenon is not entirely the herd phenomenon of the fund stocks in the industry level performance, nor is it all driven by the "scale-to-book to market ratio" style of investment behavior. Further studies show that the empirical characteristics of the phenomenon are consistent with the expectation of the related signal theory.
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【基金】：国家自然科学基金重点项目“行为金融前沿问题研究”(批准号:70932002)的资助
【分类号】：F224;F832.5

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 张文博;赖泉勇;杨运泽;;我国开放式基金动态资产配置能力研究——基于H-M-FF3模型的检验[J];时代金融;2011年14期

2 王晓润;孙鑫;;基于VaR-GARCH模型的开放式基金风险实证分析[J];商业时代;2011年20期

3 莫晓莲;张双弦;;开放式基金的VAR-Sharp绩效分析[J];时代金融;2011年21期

4 孙冰岩;;基于Fama-French模型的开放式基金绩效评价[J];统计与决策;2011年13期

5 杨湘豫;周再立;;基于Copula-TARCH的开放式基金投资组合风险的实证分析[J];系统工程;2011年06期

6 杜子平;何辉;张勇;冯嘉毅;;基于GJR-ALaplace方法的开放式基金风险研究[J];技术经济与管理研究;2011年07期

7 丁志国;赵晶;徐德财;张晓野;;“名义”风格与投资组合“黑箱”——基金风格漂移行为的动态分析[J];东北师大学报(哲学社会科学版);2011年04期

8 王南;王曼;;我国积极配置型基金积极组合管理能力研究[J];时代金融;2011年17期

9 马天翼;;中产家庭如何“理”出幸福生活[J];中国外汇;2011年08期

10 牛新艳;;证券投资基金评价的净值模拟方法及实证分析[J];金融理论与实践;2011年07期

相关会议论文 前5条

1 魏小波;吴润衡;;对我国股票型开放式基金收益率波动性的一点浅析[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010（13）卷[C];2010年

2 李晓梅;刘志新;;基于同群效应的基金经理投资决策研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

3 宋光辉;郭文伟;;基于DEA的中国开放式基金运营效率的实证分析[A];第四届中国科学学与科技政策研究会学术年会论文集（Ⅰ）[C];2008年

4 赵秀娟;汪寿阳;;中国证券投资基金运行效率实证研究[A];科学发展观与系统工程——中国系统工程学会第十四届学术年会论文集[C];2006年

5 王性玉;田建强;;基于面板数据的基金管理费实证分析[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

相关重要报纸文章 前10条

1 李导 佟琳;2006年你从哪个渠道去“掘金”[N];中国劳动保障报;2006年

2 周洛华;吁请创设“开放式房地产基金”[N];上海证券报;2007年

3 王振芳;地铁沿线楼盘:新投资方向[N];经济视点报;2008年

4 杨铭;基金危机蔓延 外资乘虚掠食德地产[N];中国房地产报;2006年

5 本报记者　刘传建 陈露耘;“社区自治是学习的过程”[N];四川日报;2006年

6 周纪;欧洲基金盯上亚洲楼市[N];中国国土资源报;2006年

7 王吉绯;不做房奴更别做股奴[N];民营经济报;2007年

8 本报记者　 于晓娜;炒卖是上涨的最主要原因[N];21世纪经济报道;2006年

9 刘秀浩;新加坡太平星设20亿美元亚洲房产基金[N];东方早报;2008年

10 本报记者　 陈晓东;闲置房：出租还是出售？[N];海峡财经导报;2006年

相关博士学位论文 前10条

1 王品;开放式基金费用问题研究[D];南开大学;2010年

2 孙思;中国股票型开放式基金流动性价值研究[D];暨南大学;2012年

3 董入芳;开放式基金对股市波动性的影响机理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年

4 徐占东;开放式基金业绩评价和投资风格的实证研究[D];东北财经大学;2009年

5 薛强军;开放式基金流动性及其风险管理[D];浙江大学;2007年

6 帅晋瑶;证券投资基金的风险管理[D];中国科学技术大学;2006年

7 陈权宝;开放式证券投资基金业绩评价研究[D];中国矿业大学;2009年

8 陈丽娟;中国开放式基金组合的市场风险度量[D];东华大学;2011年

9 蒋晓全;证券投资基金资产配置及其绩效研究[D];华中科技大学;2006年

10 伏爱国;证券投资基金对证券市场的影响及其微观机制研究[D];复旦大学;2006年

相关硕士学位论文 前10条

1 刘林;基于分形理论的我国开放式基金风险度量和业绩评价研究[D];南京财经大学;2010年

2 陆潇;我国开放式基金综合业绩与申购赎回的实证分析[D];浙江工商大学;2010年

3 梁亮;我国开放式基金业绩影响因素的实证研究[D];暨南大学;2010年

4 王茂林;我国股票型开放式基金绩效评价与实证研究[D];中央民族大学;2010年

5 胡仁华;基于下偏矩的开放式基金投资风险的计量研究[D];西南交通大学;2004年

6 程婧;我国开放式基金业绩的实证分析[D];对外经济贸易大学;2004年

7 王彬;我国开放式基金竞赛行为的实证研究[D];南京财经大学;2010年

8 丰珂;基于持股偏好模型的我国开放式基金选股策略研究[D];南京大学;2011年

9 李春天;开放式基金股票资产组合的流动性风险管理研究[D];西南财经大学;2010年

10 乔林;开放式基金羊群行为的实证分析[D];对外经济贸易大学;2006年

，

本文编号：2314775