限售股股东追加解禁承诺的股价变动研究

发布时间：2018-11-09 17:41

【摘要】：文章以2008~2010年沪深A股上市公司限售股股东对限售股追加解禁承诺的公司为样本,实证研究了我国股权分置改革过程中限售股股东追加解禁承诺与股价效应的关系。研究发现市场能够识别限售股股东追加解禁承诺对公司价值的影响,承诺公告在解禁日前发布比解禁日后发布的市场反应更好,而且越接近解禁日发布承诺公告的公司股价效应越好;限售股股东追加解禁承诺规模越大,市场反应越好,但市场并不关注追加承诺是否附带价格承诺,并且实际控制人是国家、股权集中度高以及营业利润增长率比较高的上市公司的股价在承诺公告发布前后更容易得到市场的积极支持。
[Abstract]:Based on the sample of the limited share shareholders of Shanghai and Shenzhen A share listed companies from 2008 to 2010, this paper empirically studies the relationship between the additional release commitment and the stock price effect in the process of the split share structure reform in China. The study found that the market can identify the impact of the additional release commitment of restricted stock shareholders on the value of the company, and that the announcement of the commitment is more responsive to the release before the release date than the market release after the release of the ban. And the more close to the release of the commitment to release the announcement of the company's stock price effect is better; The larger the scale of the additional commitment of the restricted shareholders, the better the market response, but the market does not pay attention to whether the additional commitment is accompanied by the price commitment, and the actual controller is the state. The stock prices of listed companies with high concentration of equity and higher growth rate of operating profit are more easily supported by the market before and after the announcement.
【作者单位】： 苏州大学商学院;
【基金】：江苏省高校哲学社会科学研究重点课题(2010ZDIXM053)
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：2321110