上市公司债券票面利差形成影响因素研究

发布时间：2018-12-27 07:34

【摘要】：本文以2007年1月至2010年6月发行短期融资券和中期票据的上市公司为研究对象,从债券特征和公司特征的角度考察了债券发行票面利差形成的影响因素。结果表明:(1)当公司发行的债券具有债券评级等级高、融资规模较大、债券付息方式更加灵活、种类为短期融资券的特征,以及发债公司具有较低的资产负债率和公司规模较大的企业特征时,发债公司可获得有利的发行票面利差,节约融资成本;(2)发债公司的主体评级对债券票面利差有显著影响,但其影响方向与理论分析相反;(3)持股比例变化带来的公司治理效应不同,第一大股东持股比例对票面利差形成有非线性U型影响。
[Abstract]:In this paper, from January 2007 to June 2010, the listed companies issuing short-term financing bonds and medium-term notes are taken as the research objects, and the factors influencing the formation of coupon spreads are investigated from the point of view of bond characteristics and corporate characteristics. The results show that: (1) when the bond issued by the company has a high bond rating, a larger financing scale, a more flexible way of bond interest payment, and a variety of short-term financing bonds, And when the debt issuing company has the lower ratio of assets and liabilities and the larger scale of the company, the bond issuing company can obtain the favorable coupon difference and save the financing cost. (2) the main body rating of the bond issuing company has a significant influence on the coupon difference, but its influence direction is opposite to the theoretical analysis; (3) the effect of corporate governance caused by the change of shareholding ratio is different, and the first shareholder's shareholding ratio has nonlinear U-shaped influence on the formation of par spread.
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;新疆大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“基于控制权动态配置的投融资双方激励相容机制设计:可转债融资契约视角”,项目编号:70972101/G0202
【分类号】：F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前1条

1 夏立军;陈信元;;市场化进程、国企改革策略与公司治理结构的内生决定[J];经济研究;2007年07期

【共引文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 周玲t ;上市公司会计师事务所选择的影响因素分析[D];浙江大学;2008年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 张玲,曾维火;基于Z值模型的我国上市公司信用评级研究[J];财经研究;2004年06期

2 杜莹,刘立国;股权结构与公司治理效率:中国上市公司的实证分析[J];管理世界;2002年11期

3 张建君;张志学;;中国民营企业家的政治战略[J];管理世界;2005年07期

4 王劲松;史晋川;李应春;;中国民营经济的产业结构演进——兼论民营经济与国有经济、外资经济的竞争关系[J];管理世界;2005年10期

5 肖作平;对我国上市公司债务期限结构影响因素的分析[J];经济科学;2005年03期

6 陈抗;Arye L.Hillman;顾清扬;;财政集权与地方政府行为变化——从援助之手到攫取之手[J];经济学(季刊);2002年04期

7 林毅夫,李永军;中小金融机构发展与中小企业融资[J];经济研究;2001年01期

8 吴世农,卢贤义;我国上市公司财务困境的预测模型研究[J];经济研究;2001年06期

9 冯根福,韩冰,闫冰;中国上市公司股权集中度变动的实证分析[J];经济研究;2002年08期

10 李涛;混合所有制公司中的国有股权——论国有股减持的理论基础[J];经济研究;2002年08期

相关硕士学位论文 前1条

1 姚煜;中国信用评级行业发展方向研究[D];上海交通大学;2008年

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 王洪斌;;要大力发展中小企业短期融资券业务[J];华北金融;2008年11期

2 蒋晓密;阙泳;;浅析公路经营企业的短期融资券融资[J];交通财会;2008年06期

3 吴黎;;国际商业票据发展及对我国短期融资券市场的启示[J];中国商界(下半月);2008年05期

4 蒋立峰;;浅析短期融资券现状及对企业债发展的启示[J];世界经济情况;2007年08期

5 胡小芳;;企业短期融资券的政策效应分析及建议发展[J];财会研究;2007年11期

6 毛恺起;;商业银行应对短期融资券超常规发行之对策[J];内蒙古科技与经济;2006年09期

7 孙克;冯宗宪;;我国短期融资券市场的信用风险分析[J];统计与决策;2007年04期

8 赵宏栋;;从短期融资券发行办法看企业债券发行机制的改革方向[J];生产力研究;2006年03期

9 仲凤香;;直面冲击,抓住机遇——短期融资券对商业银行影响探析[J];河南金融管理干部学院学报;2007年01期

10 王谦;;企业债对融资类集合资金信托产品的影响[J];商业时代;2007年30期

相关会议论文 前2条

1 吴逾峰;;支持首都科技创新的金融政策研究[A];2011北京两届联席会议高峰论坛文集[C];2011年

2 张国华;衣兵;;机遇与风险并存,发展与避险兼顾——把好企业理财关,安渡金融危机[A];北方省市自治区会计学会第二十七次学术研讨会论文集[C];2009年

相关重要报纸文章 前10条

1 记者 苏民;铁路第四期短期融资券发行[N];经济日报;2010年

2 记者 张学文;17家企业发行短期融资券234.9亿元[N];四川日报;2010年

3 证券时报记者 李小平;华茂股份 拟发行5亿元短期融资券[N];证券时报;2010年

4 记者 李楠;重工·起重集团有限公司发行短期融资券[N];大连日报;2010年

5 记者 杨绪忠　实习生 邹建莉;“宁波原水”短期融资券发行[N];宁波日报;2010年

6 记者 高国华;银行间市场推出超短期融资券[N];金融时报;2010年

7 通讯员 杨晓凡;短期融资券激发中小企业活力[N];嘉兴日报;2010年

8 通讯员 陈立夫;龙元建设首次成功注册8亿短期融资券[N];建筑时报;2011年

9 李沁军;沁和能源获准发行短期融资券[N];太行日报;2011年

10 吴明;凤凰传媒将发行5亿元短期融资券[N];中国新闻出版报;2011年

相关博士学位论文 前7条

1 袁绍锋;银行间债券市场效率研究[D];东北财经大学;2011年

2 刘耀中;中国上市公司债权再融资的实证研究[D];西南财经大学;2012年

3 岑雅衍;中国债券市场监管法律制度研究[D];华东政法大学;2009年

4 曾涛;中国票据市场制度约束与制度创新研究[D];湖南大学;2011年

5 陈刚;我国企业债券发行市场化与政府监管研究[D];上海社会科学院;2010年

6 涂晓兵;金融脱媒下我国商业银行的现状分析与路径选择[D];武汉大学;2012年

7 闫屹;公司债券市场发展的制度因素分析[D];河北大学;2010年

相关硕士学位论文 前10条

1 杨璐璐;我国短期融资券流动性影响因素研究[D];湖南大学;2011年

2 张含霁;商业银行短期融资券业务的风险管理[D];西南财经大学;2011年

3 李俊杰;我国短期融资券发行利差研究[D];西南财经大学;2011年

4 曾玉芬;利用短期融资券融资的影响因素研究[D];江西财经大学;2012年

5 郭益忻;短期融资券发行利率研究[D];复旦大学;2011年

6 姚楠;短期融资券对我国2008年以来货币政策传导的有效性的影响[D];华东师范大学;2010年

7 邹洁白;影响中国短期融资券利差的因素的实证研究[D];辽宁大学;2011年

8 宁勤诚;上市公司短期融资券财务风险影响因素的实证研究[D];重庆工商大学;2011年

9 高存卫;我国短期融资券流动性度量及溢价实证研究[D];复旦大学;2009年

10 杨柳;我国短期融资券的信用风险度量[D];复旦大学;2009年

，

本文编号：2392716