外汇储备与金融危机中的汇率稳定

发布时间：2018-12-29 07:59

【摘要】：本文首先分析了2008年全球金融危机下的外汇储备与实际有效汇率,结果表明2007年外汇储备存量更高和2008年外汇储备流量增加更多的国家,在2008年发生全球金融危机时保持了更稳定的汇率。在进一步对外汇储备与实际有效汇率的关系做了面板数据分析后,得出以下结论:外汇储备可以降低实际有效汇率的波动率,但这种效应是非线性的;更高的外汇储备充足率代表在危机状况下实行外汇市场干预的更大潜力;其他经济变量如一国的经济增长速度提高、货币供应量的波动降低、贸易条件的改善以及国内金融深化程度的加强都能降低有效汇率的波动。
[Abstract]:This paper first analyzes the foreign exchange reserves and the real effective exchange rate in the global financial crisis in 2008. The results show that the stock of foreign exchange reserves is higher in 2007 and the flow of foreign exchange reserves increased more in 2008. More stable exchange rates were maintained during the global financial crisis in 2008. Based on the panel data analysis of the relationship between foreign exchange reserves and the real effective exchange rate, the following conclusions are drawn: foreign exchange reserves can reduce the volatility of the real effective exchange rate, but this effect is nonlinear; Higher foreign exchange reserve adequacy rates represent greater potential for intervention in foreign exchange markets in crisis situations; Other economic variables such as the increase of economic growth rate of a country, the decrease of fluctuation of money supply, the improvement of terms of trade and the strengthening of domestic financial deepening can reduce the volatility of effective exchange rate.
【作者单位】： 华东师范大学金融与统计学院;
【基金】：国家社会科学基金课题“金融危机下的东亚外汇储备库及中国战略研究”(09CJL031)的研究资助
【分类号】：F832.6;F224

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