中国通胀、资产价格及货币政策间关系研究——基于开放经济视角的分析

发布时间：2019-02-11 12:22

【摘要】：本文选取2004年1月至2010年9月的中国房屋销售价格指数、货币供应量M2、美元兑人民币汇率、外汇储备、上证综指、CPI的月度数据作为研究样本,结合"有向无环图"(DAG)技术,建立SVAR模型来考察上述变量之间的动态关系。研究表明,房价、货币供应量对CPI的影响较大;货币供应量对CPI、房价、股价的影响力依次减弱;有理由推测国际游资对中国股市、房地产市场和中国实体经济部分商品的关注度依次减弱;中国的货币政策仍具有较强的独立性,但外汇储备的持续增加在一定程度上削弱了这种独立性。
[Abstract]:From January 2004 to September 2010, the monthly data of China's housing sales price index, money supply M2, USD / RMB exchange rate, foreign exchange reserves, Shanghai Composite Index and CPI are selected as the research samples. Based on the (DAG) technique of directed acyclic graph, a SVAR model is established to investigate the dynamic relationship between the above variables. The research shows that the influence of house price and money supply on CPI is great, and the influence of money supply on CPI, house price and stock price is weakened in turn. It is reasonable to speculate that the attention of international hot money to China's stock market, real estate market and some commodities of China's real economy is decreasing in turn. China's monetary policy remains strongly independent, but the continued increase in foreign exchange reserves weakens that independence to some extent.
【作者单位】： 河南大学工商管理学院;北京师范大学管理学院;
【基金】：国家社科基金项目“加快国有大型企业的现代企业制度建设问题研究”(08cjy033) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(2009AB-19)的阶段性成果
【分类号】：F822.5;F822.0;F832.5;F224

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