基于UHF-EGARCH模型的股指期货市场实证研究

发布时间：2019-02-19 10:10

【摘要】：利用沪深300股指期货高频数据研究其日内效应和波动性特征。将高频数据所特有的价格持续期引入到GARCH模型中,并考虑到收益率序列波动的非对称性,建立UHF-EGARCH模型,分别选取1分钟、10秒钟、1秒钟采集频率的数据进行实证,采用线性样条函数剔除日内效应影响,进一步研究短期波动性,并画出相应的非对称冲击曲线。研究结果表明,基于3种采集频率数据的绝对收益率和价格持续期呈现明显的周末效应和日内效应,绝对收益率的日内效应基本上呈W型,价格持续期的日内效应有U型、L型、W型和倒U型4种形态并存,并不是某种单一的形态;短期波动性具有明显的集聚性和非对称效应,其中坏消息的影响强于好消息的影响。
[Abstract]:The high frequency data of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures are used to study the characteristics of intraday effect and volatility. The special price duration of high frequency data is introduced into the GARCH model, and considering the asymmetry of the volatility of yield series, the UHF-EGARCH model is established, and the data collected in 1 minute, 10 seconds and 1 second are selected respectively. The linear spline function is used to eliminate the effect of intraday effect, and the short-term volatility is further studied, and the corresponding asymmetric shock curve is drawn. The results show that the absolute rate of return and the price duration of the three kinds of frequency data show obvious weekend effect and intraday effect, the intraday effect of the absolute rate of return is basically W type, and the intraday effect of the price duration is U type. L-type, W type and inverted U type exist side by side, but they are not a single form. Short-term volatility has obvious agglomeration and asymmetric effects, among which the bad news is stronger than the good news.
【作者单位】： 东南大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(71071034)~~
【分类号】：F224;F832.5

【参考文献】

相关期刊论文 前6条

1 严敏;巴曙松;吴博;;我国股指期货市场的价格发现与波动溢出效应[J];系统工程;2009年10期

2 郭彦峰;黄登仕;魏宇;;上海期货市场收益和波动的周日历效应研究[J];管理科学;2008年02期

3 华仁海;刘庆富;;股指期货与股指现货市场间的价格发现能力探究[J];数量经济技术经济研究;2010年10期

4 徐正国,张世英;上海股市微观结构的超高频数据分析[J];天津大学学报(社会科学版);2005年03期

5 陈敏,王国明,吴国富,蒋学雷;中国证券市场的ACD-GARCH模型及其应用[J];统计研究;2003年11期

6 刘向丽;程刚;成思危;汪寿阳;洪永淼;;中国期货市场日内效应分析[J];系统工程理论与实践;2008年08期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘向丽;;中国期货市场高频统计特征分析[J];北京信息科技大学学报(自然科学版);2009年03期

2 袁绍锋;甄红线;;H股指数期货对现货市场信息效率影响的实证研究——基于非线性Granger检验[J];财经问题研究;2011年03期

3 陈昭;韩士专;;沪深300股指期货价格发现贡献度研究[J];财会月刊;2011年09期

4 蔡艳萍;谢家泉;;中国股市收益率波动实证研究──基于自回归条件持续性模型[J];财经理论与实践;2006年01期

5 魏莉娅;马永开;;基于高频数据的深圳基金市场日内周期性研究[J];当代经济管理;2007年01期

6 唐振鹏;;金融高频数据和超高频数据的研究现状及展望[J];福州大学学报(哲学社会科学版);2008年04期

7 郭宝生;任若恩;;ACD模型的发展以及在金融中的应用[J];系统工程;2007年10期

8 文先明;梁琳;黄亚雄;;股指期货仿真交易与现货相互引导关系[J];系统工程;2010年03期

9 曲红涛;庄新田;苏艳丽;关杰;;商品期货价格发现功能的实证研究[J];东北大学学报(自然科学版);2011年09期

10 张雪莹;岳国明;;新华富时A50股指期货与我国A股市场价格间关系:基于高频数据的研究[J];区域金融研究;2011年08期

相关博士学位论文 前10条

1 戴毓;石油期货市场波动性与风险管理研究[D];南京航空航天大学;2009年

2 谢卫东;股票市场波动性、传导机制与风险机制的计量研究[D];吉林大学;2007年

3 杜军;中国期货市场微观结构理论与实证研究[D];华中科技大学;2006年

4 唐勇;基于高频数据的金融市场分析[D];天津大学;2007年

5 刘维奇;金融复杂性与中国金融效率[D];山西大学;2008年

6 李胜歌;基于高频数据的金融波动率研究[D];天津大学;2008年

7 郑挺国;基于有限混合状态空间的金融随机波动模型及应用研究[D];吉林大学;2009年

8 刘波;基于连续双向拍卖交易机制的金融市场微观结构研究[D];电子科技大学;2009年

9 何锋;中国商品期货市场效率问题研究[D];华中科技大学;2009年

10 黄俊;基于微观结构理论的内幕交易分析[D];华中科技大学;2009年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 房振明,王春峰;上海股票市场收益日内效应的研究[J];北京理工大学学报(社会科学版);2004年03期

2 邢天才;张阁;;中国股指期货对现货市场联动效应的实证研究——基于沪深300仿真指数期货数据的分析[J];财经问题研究;2010年04期

3 华仁海,仲伟俊;大连商品交易所大豆期货价格收益的季节效应研究[J];财贸经济;2002年07期

4 严敏;巴曙松;吴博;;我国股指期货市场的价格发现与波动溢出效应[J];系统工程;2009年10期

5 徐剑刚;唐国兴;;期货波动与交易量和市场深度关系的实证研究[J];管理科学学报;2006年02期

6 刘力,刘春旭,李维刚,赵瑜纲;沪深股市A股日内价格与交易量变动模式的实证研究[J];经济科学;2000年01期

7 华仁海;陈百助;;国内、国际期货市场期货价格之间的关联研究[J];经济学(季刊);2004年02期

8 奉立城;中国股票市场的“周内效应”[J];经济研究;2000年11期

9 屈文洲,吴世农;中国股票市场微观结构的特征分析——买卖报价价差模式及影响因素的实证研究[J];经济研究;2002年01期

10 戴国强,陆蓉;中国股票市场的周末效应检验[J];金融研究;1999年04期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 李俊功;;非参数GARCH模型对沪深股市的实证分析[J];东方企业文化;2011年10期

2 张战锋;;非对称性技能的两侧性迁移对初中女生上肢协调能力影响的实验研究[J];内江科技;2011年09期

3 陈荣;;汇改后人民币汇率波动对宏观经济的非对称性影响——基于马尔科夫状态转换VAR模型的实证研究[J];中国集体经济;2011年18期

4 王晓润;孙鑫;;基于VaR-GARCH模型的开放式基金风险实证分析[J];商业时代;2011年20期

5 张奇;莫海燕;;ARCH模型族在中小板低碳股市场的实证分析与比较研究[J];中国市场;2011年18期

6 刘少华;张宗成;;基于POT-Copula模型的我国期货套利组合风险研究[J];金融理论与实践;2011年08期

7 杨爱军;肖振宇;;基于ARMA-APARCH-SGED模型的原油价格风险度量研究[J];统计与信息论坛;2011年08期

8 方雯;王军;;Ising动力系统模拟收益率的多重分形分析[J];北京交通大学学报;2011年03期

9 方卫东;怀博;;沪深300指数马氏性检验及预测[J];科学技术与工程;2011年20期

10 郭颖;夏莹;李春云;高艳玲;姜秀萍;;通辽地区玉米生产的热量条件分析[J];内蒙古气象;2011年03期

相关会议论文 前10条

1 马海玲;黎峰;陶世银;;青海省雷暴持续期及灾情变化特征分析[A];第28届中国气象学会年会——S13雷电物理、监测预警和防护[C];2011年

2 任勤;;定喘止嗽合剂对小儿哮喘GINA方案中慢性持续期的干预作用(摘要)[A];第五届全国中西医结合变态反应学术会议论文集[C];2011年

3 范为;房四海;;金融危机中的黄金定价模型[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

4 殷齐鹏;吴纯青;虞万荣;赵宝康;马延鹏;;异构混合网络环境下TCP协议性能分析[A];第十五届计算机工程与工艺年会暨第一届微处理器技术论坛论文集（B辑）[C];2011年

5 崔蕊;刘贵颖;;三伏穴位敷贴预防支气管哮喘和疾病控制相关研究[A];第十三届中国科协年会第4分会场-中医药发展国际论坛论文集[C];2011年

6 屈磊;郑曙峰;王维;徐道青;刘小玲;;控释氮肥对棉花果枝叶比叶重及单株地上部生物量的影响[A];中国棉花学会2011年年会论文汇编[C];2011年

7 曹杉杉;江洪建;周惠君;王思慧;龚国斌;;LiNbO_3铁电体物理参数影响因素的研究[A];第六届全国高等学校物理实验教学研讨会论文集（下册）[C];2010年

8 兰才武;郑建立;杨光明;邓忠;焦洪海;贺定翔;;贵州省赫章县及邻近地区半夏在赫章平山乡的生态及经济适应性研究[A];全国第9届天然药物资源学术研讨会论文集[C];2010年

9 李海英;;机构投资者、股价稳定性与中小投资者利益保护[A];中国会计学会财务成本分会2011年年会暨第二十四次理论研讨会论文集[C];2011年

10 宋立强;吴昌归;孙秀珍;石志红;呼彩莲;李海东;李文革;何小鹏;张和平;;陕西省地区级城市哮喘患者的控制现状及对疾病认知程度的调查(摘要)[A];第五届全国中西医结合变态反应学术会议论文集[C];2011年

相关重要报纸文章 前10条

1 李桂霞;麦考利持续期[N];金融时报;2000年

2 郭宏伟;持续期与商业银行利率风险管理[N];金融时报;2004年

3 江苏天鼎 秦 洪;神火股份 看点ＶＳ疑点[N];证券日报;2003年

4 本报通讯员 磨良山;运用“非对称性管理手段”[N];北海日报;2008年

5 实习记者 蔡颖;央票发行利率上行 加息“箭在弦上”[N];经济参考报;2011年

6 新湖期货 叶燕武;基于时变相关性的沪深指数收益率模型实证研究[N];期货日报;2008年

7 徐坚;利用沪深300指数期货对上证50ETF套期保值的实证分析[N];期货日报;2007年

8 义川;“蓝海”与“空格”[N];网络世界;2006年

9 沈全芳;现代风险管理方法在中国的应用[N];金融时报;2005年

10 卢遵华;我国债市的价格波动特征[N];金融时报;2006年

相关博士学位论文 前10条

1 陈维云;中国股市波动的非对称性研究[D];重庆大学;2010年

2 彭丹;市场微观结构理论视角下的中国股市波动特征研究[D];湖南大学;2008年

3 卢浩;中国权证市场微观结构研究[D];中国科学技术大学;2010年

4 吴翔;国际原油价格波动与我国经济增长内在关联机制的计量研究[D];吉林大学;2009年

5 宫晓Z^;干散货远期运费市场波动性及行为特征研究[D];大连海事大学;2011年

6 黄浩;我国房地产周期实证研究[D];厦门大学;2003年

7 马德功;中央银行外汇市场干预研究[D];四川大学;2005年

8 王小平;大猿叶虫滞育诱导及滞育后生物学特性的研究[D];湖南农业大学;2004年

9 江洲;基于分布特征与宏观经济因素的证券市场收益率描述与预测[D];湖南大学;2008年

10 李庆华;我国经济周期阶段性和波动性的动态计量研究[D];吉林大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 吴永文;挡板型管式振荡流反应器流场非对称性的数值研究[D];浙江大学;2005年

2 薛冰;油价波动对我国经济非对称性影响研究[D];北方工业大学;2011年

3 邹世强;振荡流反应器三维流场非对称性CFD定量研究[D];浙江大学;2005年

4 袁兴兴;我国股票市场波动非对称性的实证研究[D];华中科技大学;2005年

5 刘汉;中国经济周期波动的非对称性研究[D];吉林大学;2009年

6 祝海堂;我国货币政策非对称性实证研究[D];首都经济贸易大学;2005年

7 谢明华;我国股票市场的财富效应研究[D];浙江大学;2006年

8 纪文宇;论非对称性相互依赖下的中美关系[D];中国人民解放军外国语学院;2005年

9 张强;广义脉冲响应模型及其在货币政策非对称性效应分析中的应用[D];长春工业大学;2010年

10 侯文婷;GLURK5在大鼠海马CA1区对称性及非对称性突触中分布的研究[D];中国医科大学;2004年

，

本文编号：2426407