中国货币政策的成本渠道效应分析

发布时间：2019-03-09 12:39

【摘要】：2009—2010年货币存量的两年超速增长预示着一个难以抑制的通货膨胀预期和一个高位运行的物价水平,抑制物价上涨的根本之策是降低货币供应增长率。中国货币存量变动的通胀"滞后"效应,可以解释2011年上半年货币政策前所未有地收紧的情况下,通胀水平仍然不断上涨这一现实。在理论上,流动性过剩是通货膨胀的前兆,两者之间是形态之间的关系。实证研究表明,中国货币政策成本渠道效应显著存在,抵消了货币政策需求面效应,减弱了货币政策对通胀的调节作用。因此,应进一步抑制货币供应量与流动性过剩,消除货币政策成本渠道传导路径,并促进收入分配改革,重视国际市场的波动和影响。
[Abstract]:The two-year overspeed growth of the monetary stock between 2009 and 2010 heralded an inexorable inflation expectation and a high price level. The fundamental way to curb the price rise was to reduce the growth rate of the money supply. The "lagged" inflationary effect of changes in China's currency stock explains the fact that inflation is still rising as monetary policy tightens in the first half of 2011 as never before. In theory, excess liquidity is the precursor to inflation, and the relationship between the two forms. The empirical study shows that the cost channel effect of monetary policy in China exists significantly, which offsets the demand-side effect of monetary policy and weakens the adjustment effect of monetary policy on inflation. Therefore, the excess of money supply and liquidity should be further restrained, the channel transmission path of monetary policy cost should be eliminated, and the reform of income distribution should be promoted, and the fluctuation and influence of international market should be emphasized.
【作者单位】： 南京大学经济系;中国社会科学院工业经济研究所;中国人民大学财政金融学院;
【基金】：教育部社科规划基金项目“本币升值背景下资产价格波动对货币政策效果的影响研究”(07JC790016);教育部基地重大项目“全球经济变化中长三角地区经济增长模式转型研究”(2009JJD790022)
【分类号】：F224;F822.0

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2437460