货币调整、资本市场与实体部门的长期互动——货币传导效率对货币当局的认知冲击

发布时间：2019-04-17 17:30

【摘要】：如果货币政策通过资本渠道传导不畅,现金资产大量滞留在资本市场中,结果在货币扩张/紧缩时,实体部门可能并不能发生相应的资本流入/流出,则货币当局可能产生"上次货币调整的效果不显著"的错觉,促使其发动新一轮更大强度的同向货币政策调整,这将加重国内整体经济和资本市场的动荡。通过对近十余年来货币供给量、资本市场规模和资产价格的实证分析,发现我国资本市场中的政策信息阻塞现象的确会引起货币当局的错觉,进而导致国内经济更加不稳定。
[Abstract]:If monetary policy is not transmitted smoothly through capital channels and cash assets are largely stuck in capital markets, as a result, the physical sector may not be able to generate corresponding capital inflows / outflows as a result of monetary expansion / contraction. Monetary authorities are likely to create the illusion that "the effect of the last currency adjustment is not significant", prompting it to launch a new round of stronger co-directional monetary policy adjustments, which will exacerbate the overall domestic economic and capital market turmoil. Through the empirical analysis of the amount of money supply, the scale of capital market and the price of assets in the past ten years, it is found that the phenomenon of policy information congestion in the capital market of our country will indeed lead to the illusion of the monetary authorities, thus causing the domestic economy to become more unstable.
【作者单位】： 江西财经大学;北京大学;
【基金】：江西财经大学2011年校级课题 2008教育部人文社科基金项目(08JC790049)资助
【分类号】：F822;F832.51;F124;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2459646