“企业间关系”是否会缓解企业的融资约束

发布时间：2019-05-01 06:56

【摘要】：融资约束是制约中国企业发展的关键性问题,但已有研究更多关注"政企关系"的作用,忽略了"企业间关系"的重要性。本文运用2000~2002年世界银行的投资环境调查数据,分别从"投资-债务"敏感度和融资环境两个方面考察了企业间关系对融资约束的缓解作用。研究结果显示,企业的双边关系和多边关系均能有效缓解中国企业的融资约束。从融资环境看,"企业间关系"对融资约束的缓解作用在统计上超过了"政企关系",并且这种作用在民营企业中更为明显。我们还发现,双边企业间关系能够通过各种融资渠道,缓解中国企业的融资约束。而多边关系网络主要是通过银行贷款渠道来影响企业融资缓解,证实了多边声誉机制在民营企业发展过程中的重要作用。
[Abstract]:Financing constraint is the key problem that restricts the development of Chinese enterprises, but there have been more studies on the role of "government-enterprise relationship" and ignored the importance of "inter-enterprise relationship". Based on the investment environment survey data of the World Bank from 2000 to 2002, this paper investigates the mitigation effect of inter-firm relationship on financing constraints from the two aspects of "investment-debt" sensitivity and financing environment. The results show that both bilateral and multilateral relations can effectively alleviate the financing constraints of Chinese enterprises. From the point of view of financing environment, "inter-firm relationship" has more mitigation effect on financing constraint than "government-enterprise relationship" in statistics, and this effect is more obvious in private enterprises. We also found that the bilateral relationship between enterprises can ease the financing constraints of Chinese enterprises through various financing channels. The multilateral relationship network is mainly through the bank loan channel to influence the mitigation of enterprise financing, which proves that multilateral reputation mechanism plays an important role in the development of private enterprises.
【作者单位】： 南开大学国际经济研究所;南开大学跨国公司研究中心;南开大学经济学院国际经济与贸易系;
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71103153、71203104) 教育部人文社科基金项目(11JJD790024) 中央高校基本科研业务费专项资金(NKZXA1202)项目的资助
【分类号】：F832.4;F279.2

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本文编号：2469095