公司的可转换债券发行决策模型

发布时间：2019-05-06 23:27

【摘要】：投资者的转换权、回售权和企业的赎回权的实施与否决定了可转换债券未来存在的数量,进而决定了企业未来的利息支付额度。在考虑这三种期权的实施条件和时间的影响下,建立了基于破产风险的可转换债券融资决策模型。得出研究结论:转换权、赎回权和回售权三种期权的实施将影响到可转换债券的数量,在股票价格不同变化情况下可以得到剩余可转换债券的数量。可转换债券剩余的数量将影响到企业的融资资本结构。可转换债券剩余的数量越多,企业需要支付的利息越多,则企业破产的风险越大,在保证企业不破产的情况下,以发行企业的价值最大化为目标,可以得到可转换债券的融资决策。
[Abstract]:The amount of convertible bonds will be determined by the implementation of investors' conversion rights, sale rights and corporate foreclosure rights, and then the amount of interest payment will be determined. Under the influence of the implementation conditions and time of these three options, a decision-making model of convertible bond financing based on bankruptcy risk is established. It is concluded that the implementation of three options, namely conversion right, foreclosure right and sale right, will affect the number of convertible bonds, and the number of remaining convertible bonds can be obtained under different stock price changes. The remaining amount of convertible bonds will affect the financing capital structure of enterprises. The greater the amount of convertible bonds remaining and the more interest the enterprise needs to pay, the greater the risk of bankruptcy, and the aim is to maximize the value of the issuing enterprise, while ensuring that the enterprise does not go bankrupt. Financing decisions for convertible bonds can be obtained.
【作者单位】： 重庆大学法学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(07XFX011)
【分类号】：F832.51;F224

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本文编号：2470578