私募股权基金收购:效率提升还是价值转移——新桥投资收购深发展的案例分析

发布时间：2019-05-16 08:03

【摘要】：随着私募股权基金的跨国并购案例逐年增加,私募股权收购对公司价值的影响已成为近年来相关学术领域研究的重点问题。本文以新桥投资集团收购深发展作为私募股权基金收购的典型案例,考察其并购过程和收购后的整合过程,以随机前沿分析结合面板数据模型检验深发展被收购后公司价值的变化情况。研究表明,深发展在被新桥投资控股的5年时间内,利润效率得到较快提升,这是通过改善盈利能力和资产质量来实现的,但由于新桥投资追求财务报表数据的快速改善,存在某些短期利益行为,对深发展的长期利益造成一定程度影响。
[Abstract]:With the increase of cross-border M & A cases of private equity funds, the impact of private equity acquisitions on corporate value has become the focus of academic research in recent years. In this paper, the acquisition of Xinqiao Investment Group is taken as a typical case of private equity fund acquisition, and the M & A process and the integration process after the acquisition are investigated. The stochastic frontier analysis combined with panel data model is used to test the change of company value after Shenzhen Development is acquired. The research shows that in the five years controlled by Xinqiao investment, the profit efficiency of deep development has been improved rapidly, which is achieved by improving profitability and asset quality, but because of Xinqiao investment, it pursues the rapid improvement of financial statement data. There are some short-term interest behaviors, which have a certain impact on the long-term interests of deep development.
【作者单位】： 四川大学经济学院;
【基金】：2009年度教育部人文社会科学基金项目(编号:09XJA7900)的研究成果
【分类号】：F830.59

【二级参考文献】

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本文编号：2478137