美国货币政策冲击的国际传导研究——针对亚洲经济体的实证分析

发布时间：2019-05-17 19:56

【摘要】：本文运用贝叶斯结构向量自回归(Bayesian SVAR)模型,检验了美国货币政策冲击对6个具有不同汇率制度的亚洲经济体的传导渠道。与此前该领域进行的实证研究不同的是,本文探索性地运用了主成分分析(Principal Components Analysis)方法,以提高货币政策冲击的识别度。在"浮动恐惧"(Fear of Floating)的背景下,对大部分亚洲经济体而言,美国货币政策冲击在汇率渠道上的反应是相对微弱的,而通过利率渠道和外汇储备渠道的影响更加明显。本文研究表明,在国际金融危机后,美国长时间维持的宽松货币政策虽然可能有助于增加亚洲经济产出,但会导致国际大宗商品价格上涨、热钱流入新兴经济体,以及全球经济失衡加剧。
[Abstract]:In this paper, the Bayesian structure vector autoregression (Bayesian SVAR) model is used to test the transmission channels of the impact of monetary policy in the United States to six Asian economies with different exchange rate regimes. Different from the previous empirical research in this field, this paper explores the use of principal component analysis (Principal Components Analysis) to improve the recognition of monetary policy shocks. In the context of "floating fear" (Fear of Floating), for most Asian economies, the response of US monetary policy shocks to exchange rate channels is relatively weak, and the impact through interest rate channels and foreign exchange reserve channels is more obvious. This study shows that after the international financial crisis, the loose monetary policy maintained by the United States for a long time may help to increase economic output in Asia, but it will lead to higher international commodity prices and hot money flows to emerging economies. And increased imbalances in the global economy.
【分类号】：F827.12;F13;F224

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本文编号：2479367