中国房地产价格波动与货币政策分析——基于贝叶斯估计的动态随机一般均衡模型

发布时间：2019-05-27 05:27

【摘要】：本文基于贝叶斯估计构造了一个包含房地产部门的动态随机一般均衡模型,刻画了各种宏观经济冲击对房地产价格和其他宏观经济变量的动态影响机制,比较了首付约束和利率两种房地产市场调控工具。通过方差分解发现,针对房地产市场而言,中国的货币政策总体上是宽松的,且房地产成本冲击是中国房地产价格波动的主要因素。最后,证明了温和地对房地产价格波动进行反应是中国的最优货币政策,可以降低通货膨胀和总产出的波动,从而最大化社会总福利。
[Abstract]:In this paper, a dynamic stochastic general equilibrium model including real estate sector is constructed based on Bayesian estimation, and the dynamic influence mechanism of various macroeconomic shocks on real estate prices and other macroeconomic variables is described. Two kinds of real estate market control tools, down payment constraint and interest rate, are compared. Through variance decomposition, it is found that China's monetary policy is generally loose for the real estate market, and the impact of real estate cost is the main factor of real estate price fluctuation in China. Finally, it is proved that a moderate response to real estate price volatility is China's optimal monetary policy, which can reduce inflation and total output fluctuations, thus maximizing the total social welfare.
【作者单位】： 北京大学经济学院;
【分类号】：F224;F293.3;F822.0

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本文编号：2485929