刍论创业板的合理市盈率

发布时间：2019-07-16 08:01

【摘要】：本文基于ZZ增长模型,提出依据收益增长潜力确定理论市盈率的定量方法。通过探讨这种方法的合理性与应用性,发现了计量股市泡沫程度的简单实用方法,计算出深圳创业板常见情况下市盈率的理论参考值,为监管方和投资者提供了相关的监管和投资建议。
文内图片：
图片说明： 创业板市盈率涨涨跌跌，股票之间各有差异，2009 年保持在 100 倍左右，进入 2010年以后在 70 倍左右起伏 ( 如图 1 所示) 。图 1 创业板平均市盈率数据来源: wind 资讯。①
文内图片：
图片说明： 上述理论市盈率 ( 17. 53 倍) 基本与我国股市最近一次 “探低”的市盈率，，即大盘在 2008年达到 1 600 多点时的市盈率接近 ( 如图 2 所示) 。这也印证了 ZZ 增长模型。图 2 沪深主板平均市盈率数据来源: wind 资讯。图 2 显示了我国股票市场 2001 年以来市盈率的变化情况。可以看出，除了少数时间的高峰和低谷之外，我国股市市盈率大部分时间在20—50 倍之间变动。根据图 2，以 35 代表我国主板的长期平均市盈率，25 代表目前主板的平均市盈率，根据 ZZ 增长模型得出的理论市盈率17. 53，可以轻松计算出我国主板市场长期和目前的泡沫程度。即:35 /17. 53 － 1≈100%25 /17. 53 － 1≈43%根据上面的计算，我国主板市场长期平均有100% 的泡沫; 而在目前市场较为低迷情况下
【作者单位】： 中国人民大学商学院;
【基金】：教育部人文社会科学基金项目“民营企业成长中的心理所有权变迁与绩效研究”(09YJA6300166.70) 辽宁省社会科学基金项目“政府涉入、创业导向与辽宁民营企业成长研究”(2009lslktjjx-40)
【分类号】：F832.51

【二级参考文献】

相关期刊论文 前7条

1 卢锐,魏明海;上市公司市盈率影响因素的实证分析[J];管理科学;2005年04期

2 刘志彪,姜付秀,卢二坡;资本结构与产品市场竞争强度[J];经济研究;2003年07期

3 吕长江,王克敏;上市公司资本结构、股利分配及管理股权比例相互作用机制研究[J];会计研究;2002年03期

4 封铁英;;资本结构选择偏好与企业绩效的关系研究——基于上市公司“过度负债”与“财务保守”行为的实证分析[J];科研管理;2006年06期

5 孙燕;;上市公司市盈率的微观影响因素分析[J];山东财政学院学报;2006年05期

6 徐明,戎承法;中国股票市盈率间接影响因素分析[J];中国管理科学;2003年04期

7 杜惠芬,平仕涛;在A股市场使用市销率系列指标的实证分析[J];中央财经大学学报;2005年10期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 ;创业板市场九大法规进入征求意见阶段[J];科学学与科学技术管理;2000年11期

2 袁学伦;;创业板离你有多远?[J];经理人;2007年12期

3 应健中;;创业板的生命力所在[J];金融博览;2009年05期

4 成方;;1998～2002:创业板的第一次起落[J];互联网天地;2009年06期

5 吕斌;;创业板“门槛”争议[J];法人杂志;2009年08期

6 李量;;2009年那个秋天:超越极限之生命旋律——中国证监会创业板首批发行审核现场侧记[J];深交所;2009年10期

7 蔡恩泽;;创业板勿成投机盛宴[J];首席财务官;2009年11期

8 吴煜;;创业板来了[J];证券导刊;2009年40期

9 王嘉诚,杨喜月,冯英浚,冯浩;香港创业板市场建立的意义及对内地经济发展的影响[J];中国软科学;1999年09期

10 李江英,陈辉煌;创业板市场:企业发展新契机[J];企业活力;2000年02期

相关会议论文 前10条

1 黄德春;林剑乔;;发行体制变迁视角下的中国创业板市场IPO抑价研究[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

2 张强;张宝;;机构投资者情绪、承销商声誉与融资超募:来自中国创业板市场的证据[A];第六届（2011）中国管理学年会——金融分会场论文集[C];2011年

3 罗妮;刘文丽;;创业板企业的风险控制[A];湖南省市场学会2009年会暨“两型社会与营销创新”学术研讨会论文集[C];2010年

4 郭卫东;;发展我国多层次资本市场研究[A];第四届中部地区商业经济论坛论文集[C];2010年

5 王国刚;;建立多层次资本市场体系,保障经济的可持续发展[A];中国金融论坛（2005）[C];2005年

6 姚铮;李邈;;创投持股与创业板上市公司IPO抑价率关系研究[A];第五届（2010）中国管理学年会——创业与中小企业管理分会场论文集[C];2010年

7 刘志业;;创业板上市公司的风险四维性[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年

8 罗党论;卢俏媚;;什么影响了创业板上市公司的泡沫?[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

9 孙卜雷;廖宗魁;;2009年民营上市公司研究[A];中国民营经济发展报告 No.7（2009～2010）[C];2011年

10 郭君海;李盛祥;;青岛构建山东半岛蓝色经济核心区框架下崂山区金融商务区建设研究[A];东方行政论坛（第一辑）[C];2011年

相关重要报纸文章 前10条

1 彭勇;或将引大量资金流入,创业板如何应对炒作[N];新华每日电讯;2008年

2 证券时报记者 张达;贺强：防止过度投机创业板[N];证券时报;2008年

3 本报记者 石贝贝;徐林：在现有市场基础上增开创业板市场[N];上海证券报;2009年

4 本报记者 黄金滔;陈东征：扎实做好创业板各项准备[N];上海证券报;2007年

5 业证券研发中心 张忆东邋李彦霖;创业板来了,成长股春光明媚兴[N];证券时报;2008年

6 本报记者 商文邋马婧妤;创业板市场“宽进严管”思路清晰[N];上海证券报;2008年

7 早报记者 徐益平;谨防创业板股票“带病上市”[N];东方早报;2008年

8 著名财经评论员 秦洪;创业板将加大资金博弈力度[N];经理日报;2008年

9 本报记者 商文;创业板市场建设成证监会近期工作重中之重[N];上海证券报;2009年

10 陈黛　殷毅;代表、委员呼唤创业板[N];第一财经日报;2007年

相关博士学位论文 前10条

1 杨东;我国创业板市场与高新技术产业发展研究[D];华中科技大学;2011年

2 吴松谚;深圳创业板市场主要运行制度研究[D];云南大学;2011年

3 涂春辉;创业板市场制度研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年

4 王力;中国创业板市场运行制度研究[D];中国社会科学院研究生院;2001年

5 胡滨;创新证券市场监管制度研究[D];中国社会科学院研究生院;2002年

6 段涛;中国证券市场功能转变中的结构再造与监管制度重塑[D];西南财经大学;2012年

7 耿国靖;中国创业板市场风险测度理论与方法研究[D];辽宁大学;2011年

8 曾繁振;国际化背景下中国多层次资本市场体系及其构建研究[D];中共中央党校;2012年

9 杨柏国;中国私募证券法律规制研究[D];华东政法大学;2011年

10 宁文昕;保荐代表人、证券监管与保荐质量的提高[D];山东大学;2012年

相关硕士学位论文 前10条

1 徐罡;论我国创业板市场风险及其防范[D];合肥工业大学;2010年

2 赵庆;创业板市场监管法律制度研究[D];中国政法大学;2010年

3 杨宏;我国创业板市场发展建设若干问题研究[D];中国社会科学院研究生院;2011年

4 潘凌云;风险视角下的我国创业板市场制度构建研究[D];北京工业大学;2010年

5 白璐;创业板市场功能定位的法律分析[D];华东政法大学;2010年

6 尚海鹏;我国创业板市场发展问题研究[D];新疆财经大学;2010年

7 张彦栋;我国创业板市场从众行为研究[D];河北大学;2011年

8 肖莎;我国创业板市场投机性行为的经济学分析[D];西北大学;2011年

9 杨民子;创业板市场准入监管法律制度研究[D];中国政法大学;2011年

10 周东梅;创业板市场在中国发展前景的研究[D];武汉理工大学;2002年

本文编号：2514946