不同货币政策工具作用下国债收益率曲线对通货膨胀预测能力分析

发布时间：2019-07-24 12:55

【摘要】：本文采用2002年1月至2010年2月我国通货膨胀率月度数据,实证检验了不同货币政策工具作用下,银行间债券市场的国债收益率曲线是否有助于预测通货膨胀率。实证结果表明:当资本市场属性占主导地位时,国债收益率曲线在价格型货币政策工具作用下,对通货膨胀率的预测能力较强;当货币市场属性占主导地位时,国债收益率曲线在数量型货币政策工具作用下,对通货膨胀率的预测能力较强。本文认为造成这种现象的根源是我国银行间债券市场具有货币市场和资本市场双重属性,并且其资本市场属性呈时强时弱的变化态势,导致该市场上占主导地位的市场属性也不稳定,进而出现预测能力随货币政策工具与市场属性匹配程度而改变的情况。
[Abstract]:Based on the monthly inflation rate data from January 2002 to February 2010, this paper empirically tests whether the bond yield curve of the interbank bond market is helpful to predict the inflation rate under the action of different monetary policy tools. The empirical results show that when the attribute of the capital market is dominant, the yield curve of the national debt has a strong ability to predict the inflation rate under the action of the price monetary policy tool, and when the attribute of the money market dominates, the yield curve of the national debt has a strong ability to predict the inflation rate under the action of the quantitative monetary policy tool. This paper holds that the root of this phenomenon is that the interbank bond market in China has the dual attributes of money market and capital market, and its capital market attributes change strongly and weakly, which leads to the instability of the dominant market attributes in the market, and then the forecasting ability changes with the matching degree of monetary policy tools and market attributes.
【作者单位】： 对外经济贸易大学信息学院;清华大学经济管理学院;
【分类号】：F812.5;F822.5;F224

【二级参考文献】

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